加拿大央行年底前或再降息0.5% RBC: 房市将全面复苏

片儿刀

金融市场预计，加拿大央行将在 2025 年底前将基准利率降至 2.25%，并在 2026 年全年维持这一水平。加拿大央行8月11日公布的一项调查显示了这一观点。

* |" o+ X% }% L这项季度调查覆盖了 30 位金融市场参与者，调查时间为 6 月 25 日至 7 月 3 日——也就是在 7 月 30 日央行宣布连续第三次将隔夜利率维持在 2.75% 之前。
% W, ?3 @! L/ L+ G9 Q
" c# ~# f, U8 r  B  i! m贸易不确定性、经济韧性超出此前预期、以及潜在通胀的证据，是央行维持利率不变的三大主要原因。自 4 月以来，核心通胀指标一直在 3% 左右徘徊。

不过，加拿大央行行长Tiff Macklem表示，未来仍有降息的可能。

$ ~* |5 c( r% \/ ]) e2 H他说：“如果经济疲软进一步压低通胀，而贸易中断带来的价格上行压力得到控制，那么可能有必要下调政策利率。”

8 g4 J# ]" ^( \" f  u调查参与者的中位数预期显示，到 2025 年底，加拿大整体通胀率将降至 2.2%，到 2026 年底降至 2%。他们预计 2025 年底加拿大 GDP 增长率为 0.8%，到 2026 年底升至 1.8%；未来 6 个月内出现经济衰退的概率为 35%。
  ~$ r% p+ v* l# ?$ ?/ ?- ~8 [
近 89% 的受访者认为贸易紧张加剧是经济面临的主要下行风险，44% 则提到消费者支出疲软和房地产市场疲软。

5 }6 C+ n9 N- E与此同时，约 90% 的受访者认为，贸易紧张缓解和超预期的财政刺激，是经济增长的主要上行风险。

RBC：加拿大房地产市场复苏“重回正轨”
# X' Z( r  q7 Z5 V) |
4 w( U9 C4 p; Z: J% k加拿大皇家银行（RBC）助理首席经济学家罗伯特·霍格（Robert Hogue）表示，随着早先对经济衰退的担忧逐渐消退，加拿大几个城市的房屋销售势头正在增强。
+ R! p1 p% s6 j$ _9 j/ |
6 ~+ W2 @# Q2 u% _! }不过，在房价承压、房源大幅增加的市场中，这种反弹尚未稳定价格。
3 J! B8 R& H* L+ B0 p! j图片
  v4 Q6 F7 C- f' l( h" C4 S
各地房地产委员会公布的 7 月初步数据显示，多伦多、温哥华、安大略南部及卑诗省低陆平原等地区的 MLS 房价指数仍在下跌。这些地区的房源库存已升至历史高位。
$ h, |0 D* M! B* U% l* w( E
7 s" G* p. p4 k8 p. ]+ Q转售活动正逐步回升，尤其是在多伦多，这有助于供需关系趋于平衡。RBC 表示，从长远来看，这可能缓解价格的下行压力。
, ^1 x# p, E4 @/ y" {9 F, y' `
草原省份、魁北克省和加拿大大西洋地区的价格更为稳定，因为供应依然紧张。
! F/ f* L' [* x; q
7 月数据显示，卡尔加里、埃德蒙顿、里贾纳和萨斯卡通的转售量延续了 6 月的增势。
- q: x# o, O7 k
霍格预计，随着信心的提升，加拿大房地产的更广泛复苏将重新获得动力，各地区之间的价格走势差异可能会在今年晚些时候或 2026 年有所缩小。

/ c' N* \1 M' V3 S/ a& _( W他说：“我们预计，随着信心的进一步增强，加拿大各地的整体市场复苏将重回正轨。不同地区的价格走势差异可能会持续存在，但这种差异有望在今年晚些时候或明年缩小。”
  {" k9 v$ n: o+ [  L
  Q7 k8 B* ~& m6 R**多伦多**

* U( m' T# y) O1 L2 ~/ p/ Y多伦多转售量的跃升表明，市场在经历春季的贸易战担忧后，正在“扭转局面”。

3 c3 j$ C* g7 _多伦多地区房地产委员会报告称，7 月有 6,100 套房屋成交，环比（经季节调整）增长 13%，同比增长 10.9%。

  g: i, z) L  `- L" _0 C这也是连续第四个月上涨。

霍格表示：“这有助于巩固供需状况，但买家仍然占据优势。”
) a9 ]5 ^, K2 c
“几十年来罕见的高库存使卖家在成交时更有弹性。”
6 B$ v( l, P: Y; A1 S* L
不过，房价仍在下跌。综合 MLS 房价指数较 6 月再降 0.2%，同比下降 5.4%。

1 A2 {/ J& Y) ~  M* z: Q霍格说：“我们预计，在市场走向更稳固之前，房价仍会下降。虽然负担能力有所改善，但仍是一个重大问题。”

**蒙特利尔**
2 r, M$ \0 S! n
霍格表示：“蒙特利尔今年的整体情况变化不大。市场复苏依然停滞，但供应略显紧张，支撑了小幅的价格上涨。”
! c% O0 [: x6 N1 O/ B
8 R! T9 E2 I7 l+ V" s4 M% `RBC 估计，经季节调整后，7 月的房屋转售量与 2 月以来的水平接近。虽然较 2024 年末有所下降，但仍保持着疫情前被认为相当稳健的节奏。

  `/ T6 ]# M1 [# [1 \  O“与此同时，待售房屋数量依然处于历史低位，而且在过去三个月中新挂牌量有两个月出现下降，没有迹象表明会明显增加。”

**温哥华**
( t; I* e  n% R' n
霍格指出，温哥华地区出现了复苏的早期迹象，房屋转售量已连续两个月增长。
0 K* e) U0 s7 g; T
* D: H1 f! X. y“更重要的是，这一回升使供需关系更趋平衡。我们认为，目前的销售与新挂牌比率略低于被认为是均衡市场的临界值。”

4 d! b; ]' t- N  M: j7 I霍格表示，高库存是市场的最大特点，目前库存水平处于历史高位。
/ O: F% y; u) }0 D8 J
: H& _5 j% {& Y- E9 g: L+ N“如果供需继续趋于平衡，下行的价格压力可能会减弱。但我们认为，这个过程不会很快发生，也不太可能为价格上涨创造条件。严重的负担能力问题将继续成为阻碍买家出价更高的主要障碍。”

7 L( p3 B. p' D4 D/ B**卡尔加里**

9 P/ F1 F$ o0 u( _# l7 L霍格表示，新建住房的增加推高了库存，而经济不确定性又抑制了需求，这些因素共同导致价格压力缓解。
. ?- R# P' W9 I9 k  Q. G
+ a5 i- ?0 m9 E' P截至 7 月，卡尔加里综合房价指数同比下降 3.9%。

“不过，我们预计这一价格调整将是短暂的。供需基本平衡，即便库存进一步增加，活跃挂牌量也远未达到过剩水平。”