思科裁员点亮股价前景

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　　思科系统计划裁撤公司5%的人手，这可谓是他们最近两年时间当中最大规模的裁员活动了，因此投资者当然有理由保持警惕，并了解一下类似的举动在过去曾经给这家科技巨头的股票表现带来怎样的影响。

9 W- m3 @/ {& _, u　　考虑到这家公司可谓是企业科技开支的风向标，我们同样有必要了解一下思科(CSCO)的裁员在过去曾经如何影响科技类股的整体走势。
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* M" v$ l9 x. A　　第一眼看上去，思科的股东似乎是将公司的裁员理解为了一个强烈的买进信号，但是对于那些已经投资了纳斯达克(3611.62, 8.84, 0.25%)[微博]综合指数产品的指数投资者而言，这样的信号显然了无意义。
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9 V- X" [. B$ m# P) {6 a# d　　在这一决定宣布之前，思科的股价今年年初以来已经上涨了接近30%，因此虽然该股近两天下跌，但我们很难说清楚这到底是裁员声明的影响，还是获利回吐的结果。

% Y, y0 ~9 w  y: A　　不必说，如果一家公司在发布财报之后，股价以大成交量大幅度下跌，那么我们几乎可以肯定，公司的将来销售或者利润增长是无法满足华尔街的预期了。
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　　可是裁员不同，这可以降低运营成本，推高利润率，因此对于有勇气举起刀斧的首席执行官们，市场往往都会给予奖励。

　　比如去年7月，思科宣布他们计划裁员1300人，相当于员工数量的2%。其实，这样的做法与其说是要大规模降低成本，还不如说是正常的优胜劣汰。
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　　可即便如此，那些因为这消息买进股票的投资者还是获得了不菲的回报。
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　　当时，思科的股票2012年开年以来已经下跌了11%。可是，在声明发表后的六个月当中，股价直线上涨了40%，而纳指同期的进展只有10%。

) @# ^/ l+ B. l5 K9 |0 ]3 y) O　　其实，再向前一年，这样的情况也曾经发生过。
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& m8 H1 P& R* W9 `　　2011年7月，思科裁员6500人，相当于其全球员工总数量的9%。在这些人当中，2100人是以买断合同的方式进行的，因此也就形成了遣散费等若干一次性开支，思科方面称，这些开支的总规模达到了13亿美元。

" F5 _: p. r: L; I& c: q% r　　同日，思科还宣布，作为Juarez机顶盒工厂出售协议的一部分，他们在墨西哥的5000员工将被转移给中国的合约承包制造商富士康。思科当时表示，这些裁员和转移合计起来，将为公司每年节省下大约10亿美元的运营开销。

　　两大计划合计，总计1万1500人牵涉其中，这也是截至当时整个科技行业的历史纪录。在之后六个月当中，思科股价上涨了275，而纳指则几乎是原地踏步。
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) U/ U- H8 n) S6 h　　当然，思科股票那次的上涨不是没有道理的。在解决了那些问题之后，他们的净所得将可以在下一个财年增长24%，哪怕销售额增长速度从8%减缓到了6.6%，也不能阻挡其脚步。

2 G6 n; R9 i$ A1 `( I. G　　现在该让我们看看这次的情况了。
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2 j6 ~3 v, E/ a- Z& ?# M) N; s　　在刚刚发布财报的财年当中，思科也是销售额增长进一步减缓，但他们还是生生实现了利润的大幅度成长。具体而言，2013财年的营收较之2012财年增幅只有5.5%，但是净所得的增幅却达到了24个百分点。
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" x! ^( c( D: q0 y* C7 W9 B/ O　　之后，大多数分析师都相信，明年夏季，思科将宣布当财年销售额和利润增长幅度都只有5%多一点……但是，他们发布了这次裁员声明。

　　不过，我们可以想见，在这次4000人的裁员之后，华尔街显然会调升这家网络设备公司的盈利预期，至于公司首席执行官钱伯斯(John Chambers)如何警告，说经济复苏前景不好，都不会让他们改变主意。

　　哪怕在上周四的下跌之后，思科股价近两年的进账依然超过50%，而纳指同期是40%。

1 n6 m7 D3 }* X* e　　当然，过去的表现并不能视为未来的担保，这是任何人都会明白的道理，可是，在裁员之后，思科的牛派对于公司前途的预期必然要大为乐观了。

& c; ~/ l( F- _" F8 _2 }+ B　　至少近期的历史都显示，只要钱伯斯能够在营收一位数增长的基础上实现利润的两位数增长，投资者就不会放弃这家公司的股票。(子衿)

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