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导读:近期,8月的低成交量成为了许多观察家忧心忡忡的理由,但是投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)却指出,从历史角度看来,8月低成交量是很正常的现象,和市场之后的表现之间并无必然联系。
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; e7 b5 c; u; x! b 以下即赫伯特的评论文章全文:
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7 K3 Z$ _9 \6 y1 ? \ 现在,各位请跟我朗读:低成交量并没有什么值得担心。1 n7 q1 Q9 H7 r" T- H" z
9 e# G! x. @( H; ~) P! m 当然,我们一再重复这句话,并不是说市场上没有任何是值得担心的。只是,我可以满怀自信地说,哪怕股市从现在开始就下跌,那也和近期的低成交量之间没有任何关系。7 T3 R0 b) h# P) A& S+ p
( G1 ~5 d+ r5 k% g7 ^ 这是因为,就像上好了闹钟一样,股市在每年的夏天,成交量都会变得枯竭,尤以8月为甚——这时候,大量的投资者和交易者都去度假了。因此,当今年8月和历史上其他的8月一样交易清淡,我们当然没有理由把这拿来当作是令人吃惊的事情,甚至是看空的理由。
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3 n' X+ ^* z, s" P1 u9 G( w 然而,华尔街能够记得的事情总是很少的。因此,现在同样像上了闹钟一样,最近几周以来,交易者都开始对近期的低成交量表示吃惊,而且觉得这可能是个看空的前兆了。
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! R8 }' f. d- t6 N 其实根本没有什么好吃惊的。
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我对纽约证券交易所(微博)过去几十年的每月平均成交量数字进行了分析,结果就是最好的证明。我发现,几乎在每一年当中,8月都是成交量最低的月份。/ m2 G* d3 R* U: N9 h# q
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事实上,在混乱不堪的华尔街世界当中,满足统计学家要求的95%条件,可以被认定是确实存在某种模式的地方不多,而8月与低成交量之间的关联恰恰就是其中之一。
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当然,今年8月的低成交量之所以会引人注目,与去年的比较是原因之一。可是,必须指出的是,真正例外的是2011年,而不是今年。我们应该记得,去年的这时候,市场行情正在被迫消化美国债务评级调降的变化,遭受着每天巨大波动的冲击,而在这种情况下,成交量的猛增也是不难理解的。
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: A7 @* h1 b- k _9 Y 或者,哪怕你不觉得去年的低成交量是例外,你也不该忘记另外一个事实:在去年8月的高成交量之后,市场也没有立即探底,而是一直等到了10月上旬,即一个多月之后。
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9 Q3 l/ o3 a- m @ 我们要说超过正常水平的成交量对于市场就是好事,其实是很难站得住脚的。' r* x/ Q& L4 P
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同样,我们也很难说,8月成交量相对于一年当中其他月份来得较低就是件坏事。1970年代早期至今,8月成交量相对最低的时候出现在1975年的8月,而在之后的十二个月当中,道琼斯工业平均指数上涨了16.6%。
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! r, B# D' f8 R: e' x: ]0 B; V1 x 如果今年的清淡成交量之后出现的是这样的结果,那我们真该谢天谢地了。
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那么,最终的结论是什么呢?我们只能说,8月的低成交量对于随势操作而言,其实毫无任何意义。或者退一步,哪怕有所意义,我们也很难据此判定自己的立场应该是看涨还是看空。(子衿)
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