万劫不复的8月

get8686

　　或许是因为湿热难耐的天气，或许是因为世界上大多数机构的负责人都去度假了，只留下几个实习生看守办公室，而他们只会傻傻地刷着Facebook，又或许是纯粹巧合……总之无论如何，现实是，8月是金融市场一年当中最为混乱的月份，而且常常同时还是政坛最为混乱的月份。
8 v% v& V3 x1 Z7 |
# m1 _8 W1 g6 {, ]　　不相信？

　　看看历史记录就知道了。去年8月，标准普尔公司削减了美国的主权信用评级，不啻向股市投下了一颗重磅炸弹。2007年8月，信贷危机开始，BNP Paribas由于流动性短缺不得不关闭了自己的对冲基金。再向前十年，俄罗斯市场的崩盘正是在1998年8月。
$ \9 D' D/ q+ }
) C9 y! N/ _% D1 _! Q　　当然，并不是说每年的第八个月份市场都会出状况，但这个月份确实是常常会出状况。
1 Q/ N4 i5 y) ^
　　那么，今年的8月呢？是否可以让我们消停一点？答案是，这个基本上很难。这个8月注定将上演不亚于之前那些8月的风暴。现在真正有意义的问题并不是8月是否会发生危机，而是危机会发生在哪里。
- B" A% N! o0 x( S9 b. O0 z
　　现在，我们面前已经有四座随时都可能喷发的火山，其中任何一座的能量都足以毁掉整个夏天。
% s9 d1 W+ y: [2 i( t, R" _# S0 a
; x5 i  `& o0 `2 h　　第一座，也是最显而易见的，就是欧元危机。诚然，在过去两年的任何一个月当中，单一货币都是处在危机之下，可是目前，欧元真是货真价实地进入了重症监护病房。西班牙国债收益率已经越过了7%的门槛，正在向着8%前进。过去，这一数字也曾经达到过这样的水平，当时欧洲央行和欧元区各国的政府努力团结起来，让其降了下去。可是这一次，看起来他们已经无能为力了。
9 l3 Y. m( o1 o% W
# j. V9 o8 i! B7 w　　如果真是如此，就意味着西班牙彻底失去了连接资本市场的渠道。就像之前的希腊、爱尔兰和葡萄牙一样，他们将再也无法举债了。麻烦在于，西班牙经济的规模是如此巨大，要救援实在难度太大，而坐视其崩溃，则后果又是难以承担。

　　如果这个国家不得不要求和希腊及葡萄牙一样的完全救援，那么欧元区的其他国家就必须做出决定，要么选择让西班牙立即完全脱离经济与政治联盟，要么选择让欧元分崩离析。这是一个生死攸关的选择，而且实际上，任何一个选项都是非常危险和痛苦的。
; u# W3 Y9 |+ C
　　其次，美国经济可能会再度陷入衰退。现在，所有的经济数据看上去都让人沮丧，而联储似乎并没有准备好在短期内实行再一轮量化宽松，而且哪怕他们真的推出QE3，后者的效力也会非常迅速得小三。
1 ~3 z3 [" @3 X3 A$ W/ f' ?" K
2 J& X( {2 M* b" f$ R6 c6 {　　美国的信贷评级已经被调降了一次。美国的净债务对国内生产总值比已经达到了70%，甚至还高于西班牙的68%。不错，西班牙是还有大量的银行和个人债务，但是美国也一样。我们从过去两年的欧元区危机当中已经清楚地看到，衰退加债务可谓是致命组合。如果经济无法增长，而债务持续增加，到了某一临界点之后，负担就会变得无法承受。

　　到那时，市场会有怎样的反应可想而知。

　　美国现在还没有走到那个临界点，但是正在逐渐迫近。再一次评级调降或许就足以引爆新一轮的美元信心危机，动摇其世界储备货币的地位，届时市场就将陷入崩溃。

　　然后是日本。在过去四年的整个金融危机过程中，日本从来没有让市场头疼过。没有银行业的崩溃，也没有突然的崩盘。可是，我们必须明白，日本正是世界上债务负担最为沉重的国家。政府的债务相当于国内生产总值的225%，而总债务更是相当于国内生产总值的500%以上。

; K  w' D. f+ m, I) ]$ L　　我们现在所经历的，正是一次全球性的债务危机，这样一个国家怎么可能毫发不伤地溜掉呢？
/ R) O1 @/ x* O% Z5 L) ^
. t3 T; j  R5 }% K2 _" f1 b/ A　　诚然，这个国家有其处于历史性高水平的国内储蓄率，以及货币强势的支撑。毕竟，向自己国内的老百姓借钱总要比向全球资本市场借钱容易得多，前者是不会提出那么多尖锐的问题的。可是，世界上并不存在永远不会失守的防线。日本正在自己的债务泥潭中越陷越深。只要有一个火星迸出——比如一次失败的国债发售——危机就将彻底爆发。

　　最后是以色列和伊朗之间日益紧张的矛盾。暗战随时可能会变成真正的战争。如果以色列对伊朗发动先发制人的打击，中东地区就将变成火海，而原油价格就将一路飙升。全球因此会受到怎样的影响，谁都可以想见。

. h, K4 [1 b3 k　　到底会发生什么？要知道，对于欧洲而言，8月常常都是重大的历史转折点出现的时间。比如1914年8月，第一次世界大战爆发，1941年8月，德国入侵俄国，还有1968年8月，前苏联的坦克开进了前捷克斯洛伐克。
, T0 s' g0 y' u: \' y) \% m" W
　　其实，在亚洲历史上，8月同样是个重要的时间段。比如1945年8月，日本投降。
. x9 E0 g7 ]) g6 B6 F/ c" ~9 f
' u& l- ]' ]; j6 h* A! P　　还有，就美国与金融市场的关系来看，8月也是个敏感月份。比如1971年8月，尼克松总统最终切断了美元与黄金残存的联系，还有1964年8月，东京湾事件使得美国正式陷入了越南战争。
, z" E; V0 o/ @7 ]: x1 H# G# D- ?
　　我们更不能忘记，在中东历史上8月同样是有决定性意义的，比如1990年8月，伊拉克入侵了科威特。

　　最可能喷发的火山还是欧元。单一货币体系内部的局势日益紧张，使得局面已经极难维持下去。货币联盟核心的矛盾与纠葛已经大白于天下，市场也很难再继续信任那无休止的欧元拯救峰会上传出的声音了。
  Z; o7 z# o( p. L* v+ k! V
　　无论最终我们看到的是什么，2012年8月都将作为一个爆炸性月份载入史册，正如之前的那些8月一样。(子衿)

3 T! L3 q7 z7 \7 a8 d

有事您说话

tanyanlan

howey1932