经济不给力联储将出手

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　　关于美国经济，令人吃惊的坏消息正在不断累积。最新的是周五发布的非农支薪人数报告，不过事实上那些不及预期的报告分布的范围非常广泛，从制造业产出到住宅价格，不一而足。
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* t, z/ T, E' ^　　花旗(C)一直追踪着一个所谓经济惊奇指数，即美国经济数据当中令人吃惊的好消息对令人吃惊的坏消息的比率。去年6月至12月间，这一指标是一路上涨的，走在标准普尔500指数的一步之前，为市场提供了一个非常出色的前瞻性指标。

; h( t" I, _* V* s) d　　不过，从今年1月下旬开始，经济惊奇指数已经在走下坡路了，从这个角度看来，市场最近涨出来的新高就很像是安错了地方。如果它现在所扮演的角色和去年秋季时一样，都是个领先指标的话，那么应该说它的表现已经对标普500指数形成了刺耳的诅咒。

& H4 ]  m( I) h" r6 N6 C4 Q　　如果说这些已经够让人烦恼的，那么欧洲人还会给我们带来更多的烦恼。除开年初在少数国家获得一定的成功之外，这块大陆上大多数的制造和服务产出指标都在飞速退潮，带着股市和自己一起下跌。下载你，西班牙和意大利的股市都重新回到了去年的低水位。
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　　这些其实都在告诉我们，从金融危机导致的衰退当中复苏，道路注定是不平坦的，需要克服的困难注定是巨大的。一度看上去，美国经济的复苏进程似乎已经是不可逆转了，可是转眼间，一份不受欢迎的失业报告就直接刺穿了我们心中的信念。

, z+ F& d, h; R$ h, ^- T　　在这一点上不能不让人佩服联储的判断力，他们一直在发出警告，称就业数据最近几个月的改进情况其实已经超前，超过了基本面所能够支持的水准。

　　我的预计是，他们很可能会迅速采取行动，进一步降低真实利率，提升流动性条件——哪怕最近以来，地方联储的官员们都一直在抱怨。

　　我们首先必须明白，联储曾经明确表示，他们的任务之一就是帮助达到在2013年至2014年实现完全就业的目标，而以现在的进展速度和达到目标需要的速度相比，他们已经大大落后了。目前，美国的就业机会总量较之衰退前的峰值依然有520万的缺口。以我们目前的速度计算，在不考虑人口增长的情况下，要完全消除这一缺口也要三年半的时间——这可就太长了。
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　　现在，要完成任务，我们还面临着一系列其他的不利因素，比如居高不下的能源价格，比如财政上的困局，比如库存周期达到顶点，在这种情况下，联储很自然地就会想到采取更多的动作——好在，通货膨胀现在依然是保持温和。当然，4月25日的会议还是不会拿出什么量化宽松的措施的，鉴于他们3月会议的口径，那么做就有过于鲁莽的嫌疑。

4 N5 Q2 e3 w6 N8 N6 n7 o" A　　不过，可以预见的是，在4月会议之后的新闻发布会上，伯南克的调子肯定会变得更加合作，以此来为夏季的宽松行动做好铺垫。如果雇用行为持续疲软，而盈利又令人失望，那么我们可以想见，6月20日，一个新的，某种形态的量化宽松计划就可能出现。它可能会披着当前扭曲操作延伸的外衣，也可能会涉及到购买抵押债券之类的行为。

! i; n3 O# H4 W　　无论怎样，联储在真正将他们认定的问题解决完之前，都不会轻易放弃努力的。在议会限于分裂，总统大选在即的这样一个特殊的时间段当中，央行当然会觉得自己的地位愈发重要。

/ Q9 u5 C  p2 O' u6 s& D$ w7 g  F" E　　在这样的行动，或者甚至是这样的猜测之下，诸如苹果(AAPL)、奥驰亚(MO)和家得宝(HD)等股票都将成为受益者。(子衿)
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有事您说话

bliss99

从金融危机导致的衰退当中复苏，道路注定是不平坦的，需要克服的困难注定是巨大的。