埃德蒙顿华人社区-Edmonton China

 找回密码
 注册
查看: 2020|回复: 3

美债成“不定时炸弹” “绑架”全球经济复苏步伐

[复制链接]
鲜花(1005) 鸡蛋(11)
发表于 2011-8-20 20:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
8月初,美国选择提高债务上限,尽管暂时化解了美债危机,但这无疑只是在拖延时间,只表明危机的爆发点再次被留给了未来,继续成为一颗不知何时会爆炸的“不定时炸弹”。
* q7 _0 R* ^( j8 b% R. d9 P1 Y0 I
  如今,美债如何削减是影响未来全球经济稳定的关键因素,美国债务“绑架”了全球经济复苏的步伐。
6 Z) K- d0 x: G1 G3 m- E
3 M3 f% g# g4 X# ~% n  至于如何化解美债风险,美国显然有多条选择路径。美国可以选择从此“痛改前非”,真正从国内削赤入手,从根本上改变美国债务持续攀升的发展模式。
( ~1 b0 ?9 u. B( A
: w8 M6 B- l6 {; }6 U  不过,在削赤难以实现的现实面前,美国也可能继续利用美元的国际货币地位,通过类似债务货币化、全球通胀化、美元贬值化和技术性违约等“阴招”,继续通过“损人利己”来转嫁危机,继续过度透支自己的信用。如果是这样,这将会是美国霸权步入衰落的一条“不归路”。
$ F8 W) F6 W% T( v. C
; v( e7 O; W, t% |" S0 ]4 A  本报讯 近期,尽管美国债务上限大战、信用降级等问题暂时平息,但美债危机的“幽灵”还在持续发酵。全球各国都在盯着美债发愁,美债危机正成为未来全球经济复苏的“堰塞湖”,成为全球的一块“心病”。
+ A9 ^! p/ y9 l# z1 R1 e
; G' e( ~$ J, {8 @  “不定时炸弹”
$ S% l8 r$ ~- c" N/ f' p: S  o
  `/ i5 j9 f! w1 ^  8月2日,在经过两党近两个月的辩论“闹剧”之后,美国参众两院终于先后表决:提高美国债务上限,授权美国继续借债运行,从而避免了美国主权债务违约。
$ i3 q& G0 I1 V7 z: K* f5 t8 x' J( l+ ~: C
  3天后的8月6日,标普把美国主权信用评级从AAA下调至AA+,进而引发全球金融市场的激烈震荡,初现全球金融市场对美债危机可能发生的恐慌情绪。很显然,从迪拜到希腊、从欧洲到美国,美债成为新一轮风险上演的新起点。1 g& s+ \* K: X- O; `7 l* P
8 ]% }5 `6 P. ^
  当今,美国国债总额高达14.3万亿美元,这意味着美国人每花1美元,其中的40美分都是借的。自1960年开始,美国债务上限已经上调78次,几乎平均每8个月就要上调一次。很显然,本次提高美债上限绝不是“最后一次”,不久后再提债务上限的几率很大。9 G; w, K# H, F+ Q9 M" R. W! S0 [+ Y
: j/ f) J% D. c, S) z; g7 E
  随着美国财政出现庞大赤字、失业率居高不下,经济增长停滞不前等问题“上演”,全球看到了所谓的“最安全资产”也是濒临危机。靠借更多债和印更多钞票维持经济,任凭“债务雪球”越滚越大,这种“负债型经济模式”与庞氏骗局几乎没有本质区别。& }$ w# M. ?9 D
9 J4 `8 B2 f3 U5 ~1 Q
  提高债务上限对美国或许只是拖延时间,无法从根本上解决债务问题,只是表明危机的爆发点再次被留给了未来,继续扩大着潜在的破坏能量,成为一颗不知何时会爆炸的“不定时炸弹”。& f8 |& W, k1 M/ o1 D

2 t) Y0 P3 i% t3 N  让世人担忧的是,一旦美债危机爆发,这种风险的扩散将覆盖全球,进而引发一场全球性债务危机。
3 j# l5 Y9 H7 s% F; b) C! g- k; u% S1 \; b0 S
  转嫁危机
* `7 r7 h# D2 R$ |$ P
' e4 f  |: p, ?: J4 q  美国信用正被透支* M' g' \0 F, f4 S. R& u6 {6 r

7 i7 L) `3 i, i* W  从过去看,每当面临经济危机,美国都会选择“危机转嫁”。
8 r" E2 w/ A) a. ?! g) ~0 l/ F+ W  n$ I9 O7 N: T
  比如,较大的一次是1971年布雷顿森林体系的解体。面对各国争相抛美元兑换黄金的要求,美国宣布中止黄金和美元挂钩。最终,美国以拒绝履行对他国义务的方式渡过了此次危机。第二次是20世纪80年代美元汇率的急剧升值,由于美国出口受阻,制造业衰退,承受大量贸易逆差。1985年,美国政府与其他西方发达国家尤其是日本订立“广场协议”,通过逼迫日元等货币大幅升值的方式,缓解了本国的经济困难。. p) m& a0 q7 O9 |, o1 ^
8 T5 b2 W; p: I0 S. X
  美债风险威胁全球经济. {8 K( F  |7 [/ `, d" k; l. g& g* c- [

9 e( n9 |# x' Z% d$ G7 E- f  如今,美国也在采取向外部施压、而非内部调整的处理方式来解决金融危机。类似逼迫人民币升值、美元贬值、全球通胀的局面出现,都在悄然实现着危机的转嫁。从目前看,美债风险始终是悬在全球经济之上的一把“达摩克利斯之剑”,美债如何削减是影响未来全球经济稳定的关键因素。甚至可以这么说,全球经济都在看美国的脸色行事,美国债务“绑架”了全球经济复苏的步伐。" V3 n) q+ b; W3 Q; k% _/ K$ o, p

& p+ M0 R/ i$ j  ~  “借债成瘾”削弱信用$ A# ~/ f8 O/ m' o1 j8 F) K6 Z" s

1 N" ]4 W1 ^7 y& g4 A7 o3 L  3年之前,美国选择了用“国家信用”代替金融系统可能走向崩溃,把金融危机中个人、企业的负债“收归”到国家,实现了“个人负债模式”向“国家负债模式”的“债务升级”。如今,美国长期以来的“借债成瘾”癖好也正在蚕食着美国的信用。* M! j4 O* W! y  C, [' N# N
8 T, d9 Z0 C1 k" u! D/ u1 s
  凭借美国综合实力第一和经济、军事实力第一等种种优势,美国估计不会选择主动“赖账”,但类似“隐形违约”等途径,却是美国巨额债务稀释的惯用伎俩。这种损人利己的“耍花招”方式,已经不止一次地消耗了美国的国家信用,让美国信用在世人面前大打折扣,导致美国在全球的威信日趋下降,而这正是美国霸权走向衰落的内在逻辑。
7 G- D6 w' p3 E; O2 }# s
6 U4 C6 Z$ T, v  h$ k  债务形成
8 e4 A. U; k! q
; C: }! n8 {3 F. N& C# T  政策根源: R; r8 |" P$ L

6 }9 f9 C, c) b4 S- V# V4 g5 |4 ~' p  赤字与减税筑高债务9 H7 N+ @$ S2 j. Q0 c1 [' y7 ]3 g

# I/ b! o3 q* U0 E9 O8 s% ?, C; y# K  本报讯 美债发展到今天,其实有很深的财政政策根源。在扩张性财政赤字政策下,美国经济获得了很多好处,但一直没有付出太大的代价,这是形成美国政府“借债成瘾”的重要政策因素。- c7 w0 \7 ?5 o

; K) W- K& s+ x  最近40年来,美国政府有35年都出现预算赤字,只有在克林顿执政时有过两年盈余。
  t( @% }3 ?& |8 e1 \
. g: I( a; E) L/ T  上世纪80年代里根上台后,应对经济滞胀的“里根经济学”应运而生,强调减税对刺激经济的绝对有利,其推行的巨额减税计划在美国史上都很罕见。; f$ R# i; N% p8 O
, H/ l9 [$ u8 w& B7 r. |
  这样的政策的结果就是:减税在刺激经济保持一定增长的同时,也导致里根8年执政财政赤字高达1.9万亿美元,超过历届总统累计赤字之和。! ~. L4 ?9 {' j* t  k1 c+ D. S% [

, [& f( `3 k" b* }  小布什上台后多次推出长期减税方案,再将美国政府赤字推到了一个新的高峰。长期收支赤字只能靠政府发行债券融资解决,美债规模只能越积越大。! d+ ]. B6 u% P7 l: i9 ?. r
" n2 f$ D! o) ]( G+ W% E' A  n+ b
  新闻链接: k3 W2 ^& O* _* U9 o
3 L9 @" m+ F$ X  D/ ]$ X! c
  14.3万亿债务“滚雪球”' Z) c. k; n( {! ]* }8 y9 G& `
6 }; R1 Y5 \  a( X
  本报讯 美债主要由联邦债务、公司债务与个人债务三部分组成。目前美国14.3万亿债务的构成是:公众(个人、企业、金融机构、地方政府)持有3.6万亿美元;外国持有4万多亿美元;联邦政府持有6.2万亿美元。) Q! h7 D; }& O( Z
8 ^- }0 y5 L( Z/ L/ C
  奥巴马(2009年至今)
" d7 j* n1 i0 B* ~- O$ O
0 k8 K' }  ]0 u6 Q6 B) x: N* M  经济刺激计划支出、减税,以及2007-2009年经济衰退造成的政府收入下降和失业救济金增加,共计2.4万亿美元。
3 Q7 P6 Z; _9 U8 Y
! N: D, ~! k/ x3 d* K  小布什(2001年-2009年)2 F! c- Q" a: D! r5 o% H3 E* g

: Z- i& X" Q8 _7 e. B! F  减税、伊拉克战争和阿富汗战争,2001年经济下滑及始于2007年的经济衰退,共计6.1万亿美元。
% y+ U* C/ R9 }  w  E/ s5 t* E  M5 K) _- L+ o1 g3 H% [7 n5 E
  克林顿(1993年-2001年)1 X1 t7 {+ B, X
5 _5 j. |2 z3 U2 s5 e) l
  尽管有两年时间预算盈余,但其他年份均出现赤字,共计1.4万亿美元。0 ~/ O/ R4 ~4 K# f- A, Y

1 w! Y) X' a# v$ q: q. ?8 `  老布什(1989年-1993年)
7 O8 j: w1 L. |& o' O$ E/ p' Y* V
  第一次海湾战争,经济下滑致政府收入降低,共计1.5万亿美元。/ L" f/ N( z) A; X8 t# T6 P

8 @- `/ A" J- }  里根(1981年-1989年)
* u! ?. J) @3 k8 z3 Y- j- ?2 p! N2 O  q; f# X+ L. W6 Z
  冷战时期国防支出及持久减税,共计1.9万亿美元。; y7 _0 r. s: \8 Q

& N( l. C+ Q0 q# x! h0 |# X5 c  里根政府前(1981年之前)
) q( L. J2 V( g6 V0 q" I
6 X9 J0 c- W+ b7 [9 X3 X' O  战争和经济衰退产生赤字,共计1万亿美元。0 i/ f9 B1 x8 U+ t' d. Z1 w6 v

& Q. ^: Q2 z6 v' z7 Z# Z  消费观念
6 n7 g- t5 \8 q% Z
; _4 g' C: E' ~  “负债消费”埋下隐患
2 l  d8 P* Z7 h
4 N$ x" z" P" k2 k  G  本报讯 至于美国政府为何推崇扩张性财政政策,则与美国人的消费方式紧密相关。金融危机之前,美国经济增长的主要动力来自个人消费,个人消费占国内生产总值的70%。为了满足大众的消费欲望,政府开动印钞机滥发钞票,在为美国经济打了强心剂的同时,当然也埋下了债务隐患。+ ?9 d1 X6 U0 K) W' g) \

9 J5 Q; C  u, o+ `4 D5 G  金融危机之前,美国人每年因信用卡透支罚款偿付费用高达150亿美元。2008年美国次贷危机的本质说穿了就是美国人一向信奉的“负债消费”模式的泡沫破灭。
. B0 N8 J5 k' @- t; O; t/ \. I
* l+ T- b$ A$ S* Y; J  过去30多年来,美国人储蓄率一直呈现下降趋势,支撑美国消费正增长长达16年之久,同时支撑美国经济在30年中保持一定增速。然而,当欠账的人多如牛毛,当储蓄率透支超过了一定极限,“寅吃卯粮”的消费方式最终成为金融危机的“始作俑者”,残酷地证实了借债消费的不可持续性。4 \  Q$ u: P2 y( [
) M3 R5 u! P7 N6 o3 k
  军费因素# A5 N  _! N0 ?! G& z
5 t1 n/ _( C6 b: x% p, v" P
  两场战争助推债务
1 W( V/ M( F: d8 \3 d
: Z4 S' N) [2 v7 P( q8 h2 M  本报讯 二战之后,美国军事开支累计约30万亿美元,这是目前美国债务持续上升的不可忽视的因素。从历史上看,1945年以来美国国防预算一直处于增长状态,几乎每年都达到新高。  D4 N6 B4 H) g1 F- k

- p3 L3 ?9 ]& M: u. N- X. e7 u# P. P  为了保持其头号军事大国的地位,美国每年都在增加军费的开支;在面临战争期间,军费开支的数额则更大,庞大的军费开支完全靠政府的拨款解决。在政府赤字的情况下,大幅举债就在所难免。自“9·11”事件10年间,美国用于伊拉克和阿富汗战争的开支猛涨,致使政府债务负担不断加重。6月的最新数据显示,尚未结束的两场战争的开支已达2.3万亿~2.7万亿美元,两场战争早就成为吸钱的“无底洞”,10年反恐代价更是高达4万亿美元。6 y1 _8 C# l7 v  `

2 W. N/ e% g  u/ p+ K  前景展望
+ X8 `  V6 d9 T, t+ f5 N) t* @0 g$ p, M9 q! g: w$ V
  化解美债危机“四种途径”
* g2 C* Y* s* v) |! s7 c
# T9 F' z5 P" A( `% k1 P* v  本报讯 美国如何化解债务风险,显然有自己熟稔的思路与手段。综合各种手段看,美国向全球转嫁危机、让全球为美债埋单的选择,将是化解美债危机最阴险的“一招”。9 W6 m3 D5 s' g

4 n% O3 b; `* B+ m  {  路径1) o  O/ _+ m1 W* \" e# V2 X

' s9 \9 {; R0 G# c  痛改前非 真正削赤
* L; g+ C5 t: A. ~  f6 W+ n- W0 A$ q% L1 g
  美国要想真正负责任地解决美债问题,就必须从根本上改变扩张性财政政策的执政思路。当年克林顿政府是二战后唯一连续4年财政开支未欠债的总统。克林顿任期内多次否决了共和党的减税计划,把财政结余用于充实社会保障和削减国债。& |0 m. u  L. Q, p# t* r4 z6 E/ U

  P/ O" S0 t: S$ H2 ~( g  从目前看,奥巴马政府也面临财政赤字过大、债务不可持续的局面。但对奥巴马来说,切实执行减赤计划几乎是“不可能完成的使命”。在美国政府的开支中,军费、养老保险和医疗保险三者占据“大头”。在美国强化军事霸权的背景之下,军事实力是美国人的“命根子”,指望美国减少军费开支几乎不可能;养老和医疗开支则是民主党的执政基石,大幅削减任何一项都会令奥巴马连任之路堪忧。
/ F. ~$ h, l% {2 s, e: v* I
" W7 L( d: v' ]3 a: m1 G  路径2
" _/ G, s/ s6 e! x0 `0 Z, D. ^; o# S' u
  再提上限 偿还旧债4 W9 ?1 D  d/ w9 U; g

1 X: {# f; q- ~: L8 w% k  在无论是增收还是减支都困难重重的背景之下,美国政府唯一的办法就是“借新债还旧债”,任凭“债务雪球”越滚越大。从长远看,天量债务能否最终实现偿还,其实已没有多少人关心,核心是美国还能够“举借新债还旧账”,继续维持财政运转。
( Z9 \. ]. S) }% T+ n" H% `: o0 ^! c7 Z! f& u; D0 k8 M$ N  q6 Q
  很显然,美国8月初第79次提高债务上限,肯定不是最后一次。在紧迫或适当的时机,美国还会重演如此“闹剧”。这已经不仅仅是美国两党的“政治秀”表演,也是美国不得不用的手段。由此,美债债权人可能都不得不继续被迫借钱给美国。
7 r# C  S3 t$ B( Q
% X; B2 S" L8 d4 i- U  路径3; `9 B3 l$ w6 |3 s

# u" Y5 i& m: b  推出QE3 稀释债务% ~! V9 Q% Z- a! w1 b0 B8 Z: |. ^

( C; ]* g8 T0 ^. D  M  在背负沉重债务的情况下,流动性是解决债务困境的最好方法。比调债务上限作用更大的,无疑就是美联储的量化宽松政策。为了刺激美国经济复苏,美联储坚持零利率政策,不断向市场注入大量的流动性,借助流动性稀释着自己的巨额债务,必将对新兴经济体再次带来热钱涌入与输入性通胀的压力,再次冲击全球脆弱的金融市场与经济复苏。! c- ?3 b8 W$ b
% x8 z' |, J* u7 ]
  《货币战争》的作者宋鸿兵指出,面对美债高企的局面,除了推出QE3(第三轮量化宽松货币政策)之外,美国政府似乎别无选择。而一旦推出QE3,必然导致美元大幅度流出美国,全球其他货币被迫升值。对全球货币市场而言,QE3都是新一轮“绞杀”。
( N- h9 N* ?2 v  C8 @4 O/ Y) [
' _3 l6 m. ?5 X7 r* M  路径4
; I4 x" l$ Y$ x, ?% l. J- H8 K6 H- f. B! m' Z0 v
  美元贬值 全球通胀  N' O  ]# M& A! s# u( ]3 |
; u: z5 N: H! r9 `
  对美国来说,只要保证国内“温和通胀”,美元贬值对美国经济并无大碍,结果是美国能赢得债务经济带来的一切好处,却较少为此承担代价,这才是美国金融霸权的真正含义。很显然,采用美元贬值和通货膨胀“隐性违约”,早就是美国减债减赤的惯用手法。而对全球投资者来说,最终和最大的风险也正在于此。
鲜花(27) 鸡蛋(0)
发表于 2011-8-20 21:20 | 显示全部楼层
Agree: O1 k5 s7 t) h
Thanks for your share
鲜花(0) 鸡蛋(0)
发表于 2011-8-21 16:21 | 显示全部楼层
鲜花(34) 鸡蛋(1)
发表于 2011-8-22 20:55 | 显示全部楼层
老杨团队 追求完美
您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

联系我们|小黑屋|手机版|Archiver|埃德蒙顿中文网

GMT-7, 2026-3-11 03:42 , Processed in 0.118560 second(s), 16 queries , Gzip On, APC On.

Powered by Discuz! X3.4

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

快速回复 返回顶部 返回列表