% O _6 G E1 i 到那时,人们或许会说:“见鬼,赫尼希是哪一位?” 3 G: c c) e t+ \: A6 E/ z1 C" q \( l% s+ y0 @
对此,我会这样写道:“赫尼希是前达拉斯联储总裁,他曾经发出警告,警告联储正在吹起危险的泡沫。他曾经一再呼吁,如果我们走得太远,所有那些流入大而不倒的金融机构免费资金就将造成一场灾难。他曾经独持异议,在自己有权投票的时候,在自己能够争论的时候,在自己可以发言的时候。然而所有这一切都不足以影响由伯南克把持的联储政策。因此,免费资金还在持续流动,最终一场大爆炸,我们就落入了现在这境地,一场前所未有的经济危机。” ! W9 |+ }- N$ c/ J0 s& O ! `3 @6 B9 J! ]9 p1 ~3 s 上周早些时候,我曾经跟着赫尼希参观科罗拉多州Steamboat Springs一家名字叫做Moots的小制造业公司。这家公司用钛来生产高速自行车。一部不错的Moots自行车,价格完全可以达到1万美元以上。不过,即便是在眼前经济这么不景气的时期,也有人购买这些自行车,公司依然兴旺发达。 " W3 h* r* g" d) d* t , k( ]# B* i$ x* i7 F 公司的业务经理桑德斯(Mike Sanders)解释说,钛自行车当然不是为所有人准备,但是却可以永远保存下去。不知怎样,Moots还找到了方法,在美国生产,在亚洲销售他们的产品。4 l' \- ~5 k/ S$ f! J
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于是,赫尼希想到了一个话题——钛做的国家和纸做的国家。 - B: X/ V- B* ]6 f* v : Z$ J" g, M$ f' Q+ j" \ “自己生产产品的国家……繁荣昌盛。”Hoenig回忆自己参观Moots的经历时表示,“那些外包太多的国家,长期而言,则只能获得较少的繁荣。”6 |! E" t0 e8 u2 g
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赫尼希是一个非常坦率的预言家,是一个通货膨胀鹰派,一个小型地方银行的保护者,一个如果有机会就要拆毁美国那些最大银行的人,因为这些银行意味着太大的风险。他是一个联储内的平民主义者。 " I0 @! c1 ^% C/ a' C; v) J ; B9 r( m1 S/ {; ~' m$ p6 k8 y- } 他是一个水管工的儿子,在爱荷华州Fort Madison成长,一个曾经因为Sheaffer笔厂而自豪的地方。 4 c: C; b. Q1 h2 ?- Y. G. ~ 6 g4 q; u- L( \! g “他们在我的家乡雇用了大约三千人。”赫尼希回忆道,“现在却一个人都没有雇,尽管他们原本不该这样。” " v: ~* ?9 ^; @3 s9 {( D4 o+ \3 o1 t8 Y1 Q
当然,说赫尼希是个古怪的家伙,因此对他的意见可以置之不理,这并不困难。他一直都在强调称,这个国家的经济已经强大到可以自立,联储应该在通货膨胀来敲门之前动手加息。 7 ~# K9 F1 e4 S% D X l0 i/ Q9 @/ c7 Q8 f- i& P 不过,最新的就业、住宅和经济成长数据都勾勒出一幅昏暗的景象。现在看上去,通货膨胀的威胁似乎有点退潮,这也让伯南克得以继续强调他的看法——即便在所谓复苏开始两年之后,联储的额外帮助依然是必不可少。" l Y7 {9 ^# {( Q
1 Q( g( Z6 n5 u+ W. B 赫尼希指出:“任何一个美国人,凭直觉都该明白,零利率其实是没有意义的。”) K, \* V6 T0 @2 d% o# e9 a
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事实上,这根本就侵犯了红牌的原则。银行得到保障,肯定能够赚钱。可是大众得到了什么?难道就是那六个月定期存单不到十分之一个百分点的利息?" V) } f1 ^& U7 i
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或许,迟早有一天,大家会知道,联储作为自由市场经济的掌舵者已经做得太多。或许,迟早有一天,大家会知道,向出现麻烦的银行注入海量资金,其实并不会改变糟糕的失业率,甚至也不能挽救住宅市场的危机。 . @. m" O% S; K) D# L* `" M: S 2 B5 q5 w$ \3 x3 E: k 赫尼希承认,联储向银行体系投放资金,是为了避免更大的灾难。不过现在,联储的地位却非常尴尬。如果他们加息过快,就可能会扼杀原本就先天不足的复苏,而如果他们动作不够迅速,又可能会播下下一轮金融危机的种子。( n9 x" r2 k& z! l
8 i- O% S( y8 D4 t 现在我们只剩下一个选择,就是盲信联储,盲信他们知道何时该按动哪个按钮,尽管他们当初并没有能够预见到大衰退的到来。* B; {/ i; C$ {0 \0 k
9 |, u; [) w+ B) v" D9 k8 M2 [ 赫尼希认为,现在正是该按下按钮的时间了。如果他能够做联储的主,他就要放弃将接近于零的利率保持更长时间的承诺。之后,他会缓慢地将利率提升到1%,同时将长期目标设定在接近历史正常水平的大约3%。 - Q* U5 U7 G3 Z f" b / O) D. V& W9 N8 h0 L 可是现在看起来,如果有人相信联储会在10月21日之前加息,那他脑子一定出现了问题,而赫尼希10月21日就要退休了。他的声音是孤独的,至少现在还无法说服自己的同僚们。* f+ U. K: A4 |' d