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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议
' n$ M* p' |+ V. K0 X2 A- p$ t2 s是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任
4 w$ _8 D& x) _的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾
/ f! E4 n/ K- m) H) g5 ^问的经历。
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应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投% B2 O% V! G* _$ W; k
资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond
0 C8 h8 T, Y. f6 a% o" c% P(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资" p4 M7 r8 e* I( @
的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所- `! G- }, O7 M6 M& g; I
以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻& T5 a0 y7 I9 O! ?
找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细
; l2 P5 r) O6 _$ T( L: k谈到。
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工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，
# ]8 i2 j2 U% Q和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了7 c8 {2 f, m7 W% z+ G3 E+ R* o
一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20
. R) o6 v( ^1 e: P万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不
, N' z; _. J* `- l1 u利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想
. J# f W8 [ H+ Q; a法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的1 Z% y4 D! [ E5 l
投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因
: \ ]; |! h3 P! l! p. P* o+ d为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己
/ [; V8 q2 ^# ?* m3 a7 [1 D正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投
& w5 R) K' M3 P& r) u$ X资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的# m D4 S$ { t2 z; a" Y; L2 \' ^
想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年
/ f& a2 \) }& E9 N" _保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。
: w! `8 G" T" D在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后8 M7 T3 k% X0 l+ r5 L5 d6 D- w2 Y
的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得
& _ o m6 r2 A2 h& F3 h8 _太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，* f7 D* E( P) h; B7 o; }! T
投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没8 W" W% g9 A4 \% g
有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想
- F; R2 T; a4 v3 ?" s多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而
) K7 b) n% Y4 @' s: y& A# X我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。/ N! U. i2 [. b; W# g
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当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实2 J, }( q& g, Z+ V
在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，
2 H" F2 A; }/ S2 h其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终$ L9 ?$ z$ ]" N; m' K2 P
付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，
" ]. G4 i2 T# f' X! X她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问
+ d8 l% X6 Z% S8 E9 R5 u) j2 S不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他/ s+ Y/ @- ~2 d5 T. {
的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。
1 g0 U& ?: P- l2 o% s一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，
3 { i& U* F8 T- S' {太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不! A( w& b% z; e1 l
然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她
) j }! h, o& @1 j% e所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年
r) ]/ |3 v. }1 A2 d- J6 }8 K下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所; s! \3 q h% ~; [# ^8 f0 e. U+ i" c
推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何" J7 g# i5 ^$ A3 S6 {& v5 P
diversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese
6 @6 t* q( | D$ i/ i5 Nfund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前+ g( g* ~1 m8 R b3 h `
因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我
+ F4 A! l4 H# F! g% W y+ Q3 ]当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更$ S0 Q. l' M$ s9 B
大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的
2 V. t4 m! r3 t/ t9 n是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺
8 i; |/ T9 a8 G" R7 f" T多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。
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% V! B5 t& X2 [2 N! v两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour 0 s1 w! I& @! I1 g$ \2 d4 @! ~- o+ J
fund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的4 [$ \( [7 o+ d
loan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的
5 M$ o( @& r/ i. h. p2 E0 O: A4 e- V保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在+ I: X) C4 q' u/ j1 P
顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的
6 Z7 E X; a8 ?$ w6 S ]; ]loan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股! [, l5 b# H+ |$ R; U: f( ?/ S
票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于2 Y8 j1 U& k7 N
原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个
9 b. b) c0 X' w0 ~1 G5 omargin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在
, o8 E& }; l. c* U" [想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩 w# D0 W4 F9 P: }* d
仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友
, ^/ i7 D4 d. Z& t8 Z0 d! V9 C0 W借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕
5 d0 @* v. N6 E. e; n: `) q6 F# E已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷: _4 [- o, O. u- y; B
多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但# {2 A; e" t( p7 @+ {
不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷7 i2 A# y) t( Q6 W ~: P% e! x
款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定$ r( @1 ^' s' K1 u5 B) j9 E6 I
了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未
, E' j4 B2 w- O见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能# A- r% V: b" q2 N4 P/ q
再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000
" f7 C; {; M8 A9 X缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个
; s' U2 l5 w2 P, i# W草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资
. s% Z& k+ [: o; d0 j5 s5 X* E& g7 v也非常糟糕，大约失去70-80%。' Q. K, l' T/ y
" R# T) O3 ^* G+ p8 R8 q说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想; `+ _0 E j8 l0 k! x2 z% Q+ H
起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可* G# W" P2 K, x" v9 _/ i: J4 l
能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回9 k: l6 ?+ M8 E6 T0 p. N
想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可$ J. j1 L, d! r$ M) ~
以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱
. M) u' g; X( p滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自0 j' { _) Z5 T: U0 @
以为是，在这件事情上，完全暴露。
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这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想' Q8 k7 G$ z. S3 w
先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。
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3 o( R, T& d0 e; A第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除
1 e0 ?0 M6 y& ]6 O8 J0 E; J非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主! J$ f5 [+ P2 z4 ^
权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。
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有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就
3 K7 i: d' O% {2 ^( ~必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮7 P9 r d1 \# ?$ I. t" E2 ^) ^7 q
助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的
# @5 |* U2 S$ D7 r" R& I4 G资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那" ^ R H4 ]5 K
他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个
0 q1 }# L' L2 F新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他
! K/ L1 s+ o( u+ d X& t替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏1 I' D" K7 o, e
除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales - t% G9 E6 E( Q, C
fee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不
! j1 \. B% d+ L! ~收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很( m# N: h* H: ]" X% d) A
好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的6 b4 z( I- s z& y% k; ^* ], ~+ V
奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为
4 K5 Z6 S @0 ?- W了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购1 O- g& O A. H0 K% U# |1 h
买者的头上。7 ~4 V" R( h- p( ^) B
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所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三+ X, b Z: p/ [( q* _" Z8 K
次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同( w( B) w! N; @% {8 g
种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资# A* c# D; K s7 M: c
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理: v) s. P$ s; M) |
由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过
9 a7 U. P4 Y3 n6 H- o他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不3 K$ q( g$ Q" |7 Y E/ A
告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮; v W. n- m2 p. D
半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。
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$ o V7 J7 [0 L% g当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问
7 N8 D: A: L7 V+ ^8 j+ D有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为
2 U; K( G/ Q' B/ c% T& h6 ?& E# O2 `并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法0 b7 |! x, W/ v" r! P8 ~
律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更
# M* V3 l% k; X$ C, A得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。% v1 t! H w7 i" @! q/ V
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第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。
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! l. z+ {) {) R不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任1 z- z! j \4 |% @
他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自
9 f, v$ o( y6 z$ C" Y3 L* N己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我& ], Y) t) Z3 z( m" v% O0 N
个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算
+ i5 I# A, _/ n( H了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年1 e Z. }2 Z* O G
就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险# `4 b, R) O0 G4 `9 u$ ^% m" m
费。
+ @# j9 E" u! `) v* U, _
9 ?( e& ]2 Y( l" p另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不
& d" a! H, h) [6 r; `3 C9 y2 v) J是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果% g) Q+ B% z! R6 j; a1 N
不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。' M0 H/ z5 J, k f9 M: P6 q c. g+ z. j
她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的
5 I% L! F* L+ G那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如! s" r( u- g+ Z- i- `
果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一
& ?3 W1 Q R# F' C个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个9 [4 u2 O# h9 B
糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间6 [ M' W/ U- ~8 D" c+ H ]4 t7 p2 P
内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百, l4 z! l, Y# a# l" l
把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心% x% j/ P+ [" S" z) x( k6 t- Y9 }4 Z. i4 q
的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给
& I! T) x* y: M9 W7 S- x2 g他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋
6 \! j8 i. u! y! G友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
( H# R" ?+ R2 W/ y& j8 S, Y
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... $ O8 b( a; z: E5 T/ }! C3 w% _+ Q
