2009的赢家们

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　　【MarketWatch纽约12月23日讯】每年到了这个时候，人们都会互相送出贺卡，里面写着亲切问候的话语，总结过去，祝福未来。正是抱持着这样的情绪，我想，我也是时候写下一些东西了。
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　　今年是市场反弹之年。道琼斯全球整体股市指数当中表现最为出色的板块首推有色金属，截至12月11日，计入股息的整体回报率达到了160.6%之多，然后是煤炭，回报率129.1%，普通矿业，回报率110.8%，白金及贵金属，回报率100.9%。

' F8 Y- j% L4 M/ w4 ^  X1 F　　在表现图谱的另外一端，落后者则是玩具，亏损8.4%，还有保险经纪商，亏损4.1%。道琼斯全球整体股市指数涵盖了65个国家的1万2000多支股票，属于181个行业，而在这些行业当中，60%今年的整体回报率都在30%以上，80%的回报率都在20%以上。

' P- H7 N3 P2 {) ]% t* R* C　　在美国市场上，今年令人吃惊的回归王者则是旅游类股，整体回报率达到了202.7%。这一子指数当中有10支股票，主要是旅游机构和汽车租赁公司。(至于邮轮和健身中心等则是属于另外一个子指数，休闲服务指数，后者的回报率是38.2%。)
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　　排名第二的是汽车，整体回报率165.6%——尽管从今年七月以来，这一子指数实际上只剩下了一支成份股，即福特汽车(F)。季军是有色金属指数，整体回报率157.5%。
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　　与此同时，由于石油价格一段时间中趋于低迷，一些相应的企业和股票表现便受到了影响。在去年当中，表现比较差劲的主要是可更新能源设备行业，亏损17.3%，替代能源，亏损16%，还有替代电力，亏损11.4%。

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　　在美国股票当中，2009年回报率超过30%的有43.3%，超过20%的有66.1%。

" `3 @0 v5 P' O$ X) a　　宏观地看来，在美国市场上，中型股票的回报率达到了39.8%，既好于小型股票的36.3%，也好于大型股票的25.7%。不过，市场上表现最出色的，还是那些块头最小的家伙，市值在5亿美元以下的微型股票，今年的回报率为40.8%。

　　全球市场当中，小型股票的回报率达到49.1%，是最大的赢家，然后是中型股票的45.7%，以及大型股票的33.7%。美国成长型股票的整体回报率为34.5%，超过价值型股票的19.1%。

　　以美元为单位计，全球股市中，表现最出色的国家是斯里兰卡，整体回报率达到了153.5%，这主要归功于当地漫长的内战终于宣告结束。其后是印度尼西亚和巴西，回报率分别达到136%和134.1%。与此同时，东欧和中东地区则成为了落后市场的集中之地：斯洛伐克股市整体损失27.7%，巴林损失16.4%，约旦损失13%，拉脱维亚损失7.6%，科威特损失5.7%。

: S4 s# S1 _' s　　如果以当地货币为单位进行计算，则全球表现的冠军和亚军仍然是斯里兰卡和印度尼西亚，不过巴西的季军位置就将被俄罗斯夺走。表现图表底部这五国的情况不变，此外还要加上一个摩洛哥。

　　因时应变
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　　股息指数的成份股还在持续变化之中。比如，在十二月当中，道琼斯全球股息指数便有九支成份股进行了替换，而在去年此刻的年度评估时，更换成份股的数量为十四支。不过，今年早些时候，成份股已经进行过一次置换，因此，2009年全年的成份股变动数量实际上是十八支。与此同时，在道琼斯美国股息指数当中，今年成份股替换的数量是二十八支，略少于去年的三十支。

% |/ @+ Z# i2 M　　那么，这些替换之下，情况发生了哪些变化呢？首先，收益率上升了。根据12月11日的收盘价，全球指数(First Trust Dow Jones Global Select Dividend Index Fund(FGD)追踪的就是这一指数)的股息收益率从5.1%增长到了6.02%。与此同时，国内指数(相应的追踪产品是iShares Dow Jones Select Dividend Index Fund(DVY))的股息收益率则从4.06%增长到了4.19%。

2 |8 I" H" L" b, z/ X4 B* {　　其次，成份股的调整也使得不同行业和类股的比重发生了变化。在过去两年当中由于行业自身状况的不断恶化，金融行业在股息削减方面的措施可谓是大刀阔斧，这也就直接影响到了这些股票在股息指数当中的位置。目前，金融类股在全球指数当中的比重是15%，低于去年同期的26.4%，与此同时，这一行业在国内指数当中的比重也从去年同期的37.3%下滑到了目前的13.5%。

1 P- d1 m" g( N! T+ J0 r0 g　　在金融类股没落的同时，公用事业类股的地位却日益重要起来，他们在全球指数当中的比重现在已经从去年同期的7.1%成长到了19.4%，而在美国指数当中的比重也达到了28.7%，高于一年之前的19.4%。
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% p. x4 b9 l0 I0 k5 s　　第三，成份股的变化还使得不同国家和地区之间出现了彼此的消长。澳大利亚在全球指数当中所占据的比重从去年同期的21.5%缩水到了18.8%，不过即便如此，也不能改变其指数中第一大国的地位。此外，香港的比重从7.8%降低到5.1%，芬兰从7.1%降低到4.7%。在跷跷板的另外一端，则是美国从13.2%增长到17.4%，法国从2.3%增长到6.3%，英国从10.6%增长到12.9%。

+ t2 k# v% W7 g$ h  s9 Y. _　　今日道指
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　　本月早些时候，我非常荣幸地参与了东京证券交易所道琼斯工业平均指数ETF的创建工作。这一事件的意义是非常重大的，因为这就意味着，现在，道指的交易已经成为了一项日不落的活动(当然，周末例外)。在众多的股票指数当中，取得这种地位的，道指是第一支。
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  w4 L. L3 J; B　　现在，这些ETF产品的身影已经直接覆盖了纽约、多伦多、法兰克福、巴黎、特拉维夫，还有最新加入的东京。此外，还有八个城市在交叉挂牌的影响之下，这些城市是阿姆斯特丹、伦敦、马德里、墨西哥城、米兰和新加坡。这些全部加起来，截至9月30日，道指的旗下已经聚集了230亿美元左右的资产。
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　　在操作费用比率方面，美国国内最低的是SPDR Dow Diamonds(DIA)的0.06%，最高的是ProFunds旗下Ultra Dow 30(UDPIX)和UltraShort Dow 30(UWPIX)的0.75%。大多数的费率都在0.2%到0.5%之间。
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+ ~8 R7 ~6 w2 Q3 I4 |, ~7 |" j. ^　　在交易量方面，规模最大的是Dow Diamond ETF，十一月间，每日流量为1120万股，其次是Ultra Dow 30的350万股，平均起来，这些产品上个月的日均成交量为9万8000股左右。东京Simple-X NY Dow Jones Index ETF在上市的前四个交易日当中，日均流量为1万6650股。

　　以上便是我今年所了解的情况。在此祝福各位节日快乐，2010年的投资满载而归。
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; ]4 f8 ^' e. J% G( `5 e　　(本文作者：John Prestbo)

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