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【MarketWatch华盛顿10月16日讯】天是不会塌下来的,塌下来的只是美元汇率而已。我们都可以看到,在美元汇率下滑的同时,黄金(231,-2.48,-1.07%)、欧元和世界上其他主要经济体的货币都在相应升值。
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这当然不是世界末日,我们只是在回归正常状态,或者更加确切地说,回归金融危机之前的状态——在金融危机当中,许多海外投资者都将美元当作了避风港,但是现在,这种需求显然已经不可能像当初那么旺盛了。0 s# G4 m* t( `
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某种程度上,我们甚至可以说,美元汇率的下滑是一个好消息,显示全球各国都开始相信危机已经走向尾声,我们将很快就可以和从前一样做生意了。- U) P" i* h( T9 [- C6 c& b) J
+ e! w; J3 X- o& k; R; `4 Z 不必说,在各种和从前一样的东西当中,就有美国规模惊人的经常账赤字。事实上,伴随着恐慌需求逐渐退潮,真正打压美元汇率的其实正是美元的“供应”。
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在经济危机当中,联储采取了很多措施,大大增加了货币供应,或者说是大大强化了持续高预算赤字的前景,而这些当然不可能不对货币市场的行情产生影响。 q: D: Y z. k# s" C: w6 O
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不过,这些还不是直接导致外汇市场上美元供给过剩的原因。归根结底,问题的关键还是美国的巨额赤字,一如两年之前的情况。
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9 c' }4 k) P n" w 具有讽刺意味的是,《华尔街日报》的主笔和其他的一些人曾经信誓旦旦地宣称,他们相信市场的力量是最可信的,可以帮助我们的经济回到正轨,可是现在,当这力量威胁到他们的工作,他们也就忧心忡忡起来了。美元重新进入下滑通道,其实只是市场回复正常状态。
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6 v1 n' V" @* u0 N9 W9 [ 当我们听到财政部长盖特纳和其他官员宣称,他们喜欢强势美元的时候,我们自然都会得出完全不同的感受。很多专家都告诉我们,美国政府其实是希望看到弱势美元来支持美国的出口,削减我们的赤字。5 B+ x" W. A7 v- E( W) E: J! n
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不过,客观地说,盖特纳的说法也不能一概斥为谎言,他或许真的是希望看到强势美元,而且是反映着全球支付更加平衡的强势美元。实际上,美元汇率也可以看作是全球商品和服务交换平衡度的一个指标,现在这平衡显然不是很好。1 a. p8 H- m0 }) _- e) Y
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要恢复平衡,我们有很多办法。比如,美国已经在敦促中国和德国拉动内需,刺激进口,让双方的贸易和资本账户达到更佳的平衡。
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" o8 D* [% Z3 |' t8 v 联储已经正式承诺要着手将海量的流动性从经济体系当中抽出,以免后者最终转化为不可遏制的通胀力量。联邦政府也保证要在中期和长期削减赤字。
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上周,澳大利亚央行和其他一些央行做出了加息的决定,这对于美元近期的疲软走势无疑起到了催化剂的作用。摆在交易者面前的事实就是,在加息方面,其他国家的央行可能会走在美国前面。因此,只要世界回归正常,他们自然有理由放弃美元,拥抱别的货币。/ E8 M2 k8 @# d
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或许有人会问,这对于黄金意味着什么。假如我们抛掉美元,为什么不买进黄金呢?我们必须明白,在危机之中,黄金也是扮演了和美元相类似的角色,而伴随美元回到危机前的轨道,黄金恐怕也难有作为。
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(本文作者:Darrell Delamaide) |
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