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美股评论:十月调整是错觉

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发表于 2009-10-1 08:12 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  【MarketWatch密歇根州10月1日讯】看起来,大多数投资者似乎都已经准备好了在十月迎接大规模的市场调整,可是我的经验却告诉我,大多数人的意见经常是错误的。
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  想要对未来做出正确的判断,我们必须充分考虑过去,研究类似的市场周期,只有这样才能更准确地把握未来。在对我们过去曾经经历过的和今天相似的周期进行研究之后,投资者就会发现,所谓十月调整的说法其实未必靠得住。
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  我们可以考虑以下问题。
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& S+ u1 Z/ r) b# ?. b& `4 x  我们迄今为止还没有真正从2008年的股灾当中复元。1987年市场崩盘之后,直至1990年,很长时间都没有出现过10%的调整,足有两年多。此外,即便是那一次的调整,之前市场从峰值到底部的跌幅也“只有”35%。目前,我们走出低谷不过六个月,而且之前的跌幅达到了55%。
7 g. t0 E0 c: j2 _% H4 O5 V5 i8 S: a$ E: T# u; N
  十月固然可能是一个下跌的月份,但是相对而言,跌幅更可能只是在3%到5%的范围之内。在过去三十年当中,十月抛售最严重的分别是2008年和1987年,但是这两个年头的糟糕十月,其实已经被之前的下跌的九月行情预言了,而今年,众所周知,九月是上涨的。
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  事实上,在过去那些糟糕的十月当中,十月本身往往并不是第一波攻击发起的时间,路常常是在五月和六月就已经铺好了。十月只是扮演了最后的杀手,让那些粗心大意以为最糟糕时期已经结束的人们遭受了灭顶之灾。可是这一次,我们在五月和六月也没有看到卖压,实际上,到七月,市场所已经是连续四个月上涨。
1 F' S( F' N! B- l0 `- r
1 u& v  \) Q4 R( P; r  假如我们在十月遭遇了下跌的行情,很可能是因为企业财报中较少看到营收增长的缘故。不过,假如营收增长能够保持现有的速度,就可能成为推动市场在十月上涨的重要力量。
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  当然,我们也不是没有任何值得忧虑的事情。必须指出的是,1987年见底之后六个月的时候,市场的具体涨幅是21%,2002年底部六个月的时候,市场的涨幅是24%;可是今天,我们距离三月底部已经有58%之遥了,这涨幅确实惊人。
4 B# s$ j6 Y; j) u/ u' r( Y/ P! k: \, V1 f
  面对十月调整投资策略的时候,我们应该采取多元化的立场,尽量将资金配置在各种彼此确实没有什么关联的资产门类当中,比如抗通胀国债、贵金属等大宗商品、管理期货,以及反转型基金等。, p  m; Y7 j! T) q3 |. w

* n1 P8 R( p0 n- ^7 i$ g  {: g; ~  假如你现在已经将相当比例的资金从市场当中撤出,抱作壁上观的立场,那么我们建议你回归市场,但是要一步一步地走。我们应该采用定期定额投资的方法,构筑一个多元化的投资组合,以避免犯在最糟糕的时候大量买进的错误。此外,我们还应该考虑在投资组合当中拿出一小部分来做战术性的配置。) Q, P/ d( \1 u8 A

( Z8 k6 f0 a6 j: v( ]% J9 z  在固定收益投资方面,抗通胀国债是一种有效的手段,可以让我们在获得收益的同时免于通胀的侵扰。Fidelity Floating Rate Bond Fund(FFRHX)目前看上去还很有吸引力。Blackrock Global Allocation(MDLOX)投资若干不同资产门类,也是个不错的选择。4 R/ u1 D1 C# q  ~% I( ?

# D# l$ @' \  \/ z1 J  在股票方面,Fidelity Leveraged Company Stock Fund(FLVIX)的索维罗(Tom Soviero)和其同事们居于业界最佳的专家之列,这一团队还管理着Kinetics Paradigm Fund(WWNPX)。8 T5 z% g& b" b
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  作为结论,市场的大规模调整是迟早都要发生的,但是研究显示,它发生在十月的可能性是非常有限的。相对而言,市场在十月若是回挫,3%至5%的可能性要来得更大,而大规模的抛售很难出现。# @5 \' L3 D9 ^7 G! v5 y' t$ k" s

7 L# a/ ?5 o- V- l4 Y# P; V4 N  (本文作者:Ethan Anderson)
鲜花(27) 鸡蛋(0)
发表于 2009-10-1 22:27 | 显示全部楼层
看来不是错觉。
鲜花(168) 鸡蛋(0)
发表于 2009-10-2 22:24 | 显示全部楼层
市场的大规模调整是迟早都要发生的,但是研究显示,它发生在十月的可能性是非常有限的8 X7 ~6 a5 }4 y* S" g
get8686 发表于 2009-10-1 09:12
% t3 X5 E9 u1 H
哪一个月份的可能性最大?
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