 鲜花( 37)  鸡蛋( 0)
|
刚刚，布伦特原油价格实现历史性轮回，涨回到了2014年期间的水平。从决定油价的三大基本因素来看，2018年石油业极有希望继续回暖。
1 d2 ]& R3 @9 v' j6 P/ G F- |% m7 E7 h" ]8 F
共2400字｜建议阅读时间5分钟
u2 M, N6 |9 ?6 t
4 {' ^1 D3 V8 ]* Z 文 | 林天湖
8 {- d0 F5 Y% k3 v! V) L/ `: y8 l
2018年1月11日，布伦特原油触达69.58美元/桶。十分令人关注的是，上一次油价达到这一水平，还是在2014年12月期间，彼时距离油价跌破100美元/桶仅3个月时间。
7 S8 I# c* P+ w. L# `' I. j4 m& f5 r+ B
2018年，国际油价是否有望继续回暖？是回落到50美元/桶、甚至40美元/桶，还是突破70美元/桶，甚至是更高呢？& y+ p5 O# D! U
$ o, h4 n+ O* U) l, f; ~, a ◆◆◆4 f/ i$ u+ D, d% j+ L
/ I8 P O4 b/ `% p
三大因素决定2018年油价走势. |8 R& l1 I6 {: P" Z+ ?4 d- ^
) C, H: @. f# S' p) _' N; X9 T' i 对于2018年国际油价的走势，目前业内认为影响最大的基本因素有三个：美国页岩油产量，OPEC减产协议执行，世界经济的发展。
9 }" s. I. t6 B: l! q1 r. J! a9 A3 J1 } n3 J# D
这三大因素在2018年可能出现什么情况呢？接下来就逐个看看。
2 W$ [( K( a r8 c' h5 U9 j
. a+ K8 q/ s, p; w 美国页岩油) {- y. s1 c3 f# O
, H* e0 `0 U, d+ C% _+ a1 I
对于美国页岩油2018年产量，目前业内普遍看涨。那美国页岩油产量究竟会涨到什么程度呢？
6 K3 s5 {9 c7 N6 _) q j' A8 \" h9 O% g- ~3 ~# ^1 X' n( v# S. V
美国能源信息情报署（EIA）在刚刚发布的短期预测中，预测2018年美国原油日产量达到1027万桶/日，比2017年增长近100万桶/日（同比增长11%），贡献者主要来自二叠纪盆地页岩油。那美国石油产量这一涨势，会威胁油价吗？% N- G; {: J% S0 s9 y3 T" B& {
2 G* I) a. e. I! F 需要注意的是，虽然美国页岩油开采火热，但其实也有短板。美国页岩油的开采极度依赖融资，投资者的态度在很大程度上决定了项目能否开展。2017年国际油价虽然有所好转，但很多大型页岩油公司仍在亏损中，这对投资页岩油的股东而言可不是个好消息。' P1 F \* k8 F/ A6 c% C7 r4 d
# `$ ]" A$ |5 }: L 在经历了近4年的石油寒冬后，油价回暖后是否要立即追加投资，页岩油的投资者必然会比以往更加谨慎，毕竟投资者要考虑油价回落的风险和投资回报空间。目前已有页岩油投资者表示，会更加注重投资回报，而不是油价一涨就增产。
, K7 F# y6 b6 H4 x) Q& e
" x P$ P. L0 Z/ I. N( X( g 所以在2018年，难以看到页岩油疯长拉低油价的情况出现。% j$ O; n. s/ r- q* c
( Q( u6 A+ b+ B OPEC减产协议执行
9 D4 j& p% u: b, p5 K5 `) r1 w3 X( g5 Y4 @
对于近期油价的暴涨，石油市场对于OPEC减产协议崩溃的担忧开始增加。在本周二，伊朗石油部长尚甘尼表示，因页岩油缘故， OPEC不是很希望布伦特油价升至60美元以上。这一发言更加剧了这种担忧。" c: w% ~3 z( [/ W
7 c" G+ o" Y- z" T% y# n 沙特作为OPEC最大石油产量国，在很大程度上决定了OPEC的意志。需要注意的是，沙特目前正在积极寻求经济改革。沙特阿美石油公司的IPO，将是沙特改革的重头戏之一，而其IPO需要高油价的支撑。
, }! p; y" `1 D7 l& S+ O5 K* T- Z& L3 ^
此外，过去三年OPEC同页岩油打价格战，结果是两败俱伤，OPEC不仅没杀死页岩油，反而让其更强大。所以在2018年，很难再看到OPEC和页岩油打价格战这种“暴力”行为。
1 ?8 y) g; P/ M
( U) A6 V( W1 \. N6 G; @1 F- f+ Y OPEC伤敌一千自损八百的战略已被证明是徒劳的，稳固油价才是稳固OPEC国家利益的根本。3 x- H/ Z5 Z! V k4 [0 |+ A
# j/ Y1 k3 d5 [* w0 }4 n0 Q, _
世界经济的发展
+ r$ g. P+ [% j0 r( t
: d: ~3 R( {3 U7 E8 H( a6 K 国际油价在近半个世纪以来，基本是和世界经济走势并行的。在2018年1月9日，世界银行发布的《全球经济展望》中，将2018全球经济增速预期调高至3.1%，并表示全球经济将在2018年迎来金融危机后的全面复苏。
M9 G6 x4 D' G: u+ P2 \% ], R: Z1 h+ Q$ [6 b
从经济层面上看，全球对石油的需求将处于较为平稳状态，无明显不利因素存在，石油行业长存的大根基在2018年是稳固的。EIA预测2018年全球石油的需求量将增加170万桶/日，比此前的预测上调了100万桶/日。/ @( s8 z/ z& I2 s
$ q! V0 o5 N7 e2 X 从这三大基本因素看，2018年油价更可能出现的是稳中有进，大幅回落的几率将是极小的。
. a: b- X/ e5 t0 Y9 A" q, m8 a# J3 s9 B
◆◆◆7 i* \4 `9 e" D! `
6 K4 T: m. }. O, @* ^ 油价会到80美元/桶？6 ]( r$ s& u5 {* _/ [
7 e3 B) |" O8 a. i7 n- p# I) g 2018年油价是否会突破70美元/桶，甚至80美元/桶呢？纵观全球局势，业内普遍认为在石油行业目前有两大不确定性因素，未来可能导致油价的走高。4 ^& n* ^, O8 \/ z X) Y' q
% b: G8 n% D! V e$ x 产油国地缘政治
4 x( M3 S8 I& ^% M5 M# R+ i, |3 q Z
- e2 ^2 r8 ^ p9 X; T K- u! S 石油市场向来表现出对产油国政治的敏感，近期的油价上涨也被认为是受伊朗国内动乱事件影响。但从过去一年中东的地缘政治事件看，沙特反腐、卡塔尔断交、伊拉克内乱对油价的影响都十分有限。
* R p# L/ g0 H5 a5 x( {
2 `! a) c# F$ C6 o; V7 C# C' p 包括伊朗事件在内，这些事件都没有对中东的石油生产造成大的影响。对油价形成支撑的，更多还是石油市场供需平衡的改善。这些事件风波的平息，不会造成国际油价的大幅回落。/ @3 S8 _7 r( J& x( B
3 e4 `. J5 b) h7 @" ` 尽管目前全球地缘政治对油价的影响较小，但一旦地缘政治事件升级，依旧可能会造成石油供应的大幅减小。: a2 p3 f) W. l' l
7 M: {3 @/ z& z. a' _+ T( E 2018年，特朗普(专题)是否启动对伊朗的制裁，扩大对委内瑞拉的制裁，美国对朝鲜(专题)是否采取行动，这都将成为石油市场的不确定性因素。
6 L1 J+ \ F. a. A: i& x1 s6 t' b7 i7 A6 D5 B
花旗银行则大胆预测，伊朗、伊拉克、利比亚、尼日利亚、委内瑞拉的动荡，在2018年可能造成300万桶/日的石油供应量减少，油价会因此冲击80美元/桶。$ i3 l) W0 _( ^* V0 H4 y f1 w
. v6 V; |5 g* N 勘探投资减少
3 L3 E7 I! B% X" P- F4 X9 v* K7 R3 n0 h8 \% F2 b8 j
油气勘探投资的持续减少，这可能是石油行业目前最大的隐患之一。受到油价低迷影响，最近三年石油行业勘探投资大幅减少，2017年全球石油发现量更是创了70年来新低。
$ d2 ~, f1 @7 g! x8 P4 S' R( y9 R' b# I6 `
目前石油公司对勘探投资十分谨慎，2018很难看到石油勘探活动的大幅增加。石油巨头雪佛龙率先公布了2018年缩减上游预算的计划，其他石油公司很可能也会采取类似做法。% @2 t# `& C) z a6 d
3 F3 C' V3 c8 z* g" ^
勘探投入的减少，未来可能导致石油供应量的偏紧。这一影响是否会在2018年显现，也时刻值得关注。5 D0 v8 y8 F3 I5 {0 N5 c9 p0 K
h0 }9 v* i% Q7 _' o! X |
|
狗仔卡
发表于 2018-1-11 15:09
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2018-1-11 16:33
