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[投资] 利率上涨是好事

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鲜花(70) 鸡蛋(0)
发表于 2013-7-9 10:46 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  这个商业周期到了眼下的阶段,利率的上涨就应该是好消息,而不是相反。; l; y& H/ |! e! e
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  不消说,现在大家都知道了,联储主席伯南克5月间就曾经表示,央行可能会迅速开始逐渐减少其购买的长期国债数量。! F/ i& z5 [" i# p4 S; a9 [
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  联储主席非常小心地指出了两件事。首先,央行仍然会继续买进债券,只是数量将有所减少;其次,这样的行动要真正做出来,也是要看经济的具体状况而定的。
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  如果经济的表现比联储所预期的要疲软,那么这种行动就将被推迟。相反,如果经济比预期还强势,联储可能就会更早开始。, r1 E8 @" P: u8 D+ s
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  自从伯南克开始暗示宽松力度将减小(绝非紧缩)以来,经济数据大多数都指向强势的方向。这就使得市场开始推测,央行最早可能9月就会开始削减自己的债券购买额度。/ d6 q4 t; v$ K) c* j, s7 |; u5 e
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  结果就是,交易者和投资者纷纷开始抛出债券,使得其价格下跌,而利率上涨。债市指标十年期国债的收益率在两个月的时间当中,就上涨了整整一个百分点。/ n+ |- |7 y! ?4 D4 I

( y7 o2 w% L% t4 ]* z  完全可以理解的是,自从利率上涨的可能性进入视线,股票投资者的神经同样也紧张起来。尽管最近几个交易日市场高收,但是整体而言,道琼斯工业平均指数距离5月伯南克发表讲话的时候还是有非常可观的差距。如果你不知道的话,那时正是最近的峰值。
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0 @1 n4 g# G) `4 c8 V3 S* F  投资者很自然地担忧利率的上涨会拖累经济,压低企业利润,而这些对股市自然都会产生不良的影响。其实,只要是我们处于当前的这个周期中,这样的担心就都是多余的。* M4 m! ~$ ~% U4 |/ d

: i+ M0 M) u  V+ `  由于我们之前的经济增长速度是如此迟缓,利率上涨其实该被视为企业前进脚步加快的兆头。当这一点发生时,对贷款的需求便增加了,而成本增长也是顺理成章。, G3 G+ w3 A6 X8 ^/ g

; H" b+ H$ Q( `3 C5 v, M+ P  一个关键的事实就在于,短期利率目前远远低于长期利率。就债券而言,收益率曲线是正向的,说明货币政策是宽松的。
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6 B7 m& j* ], D0 Q3 a8 }. [, I  打个比方,联储或许会逐渐将脚从油门上抬起,但是他们并没有打算就去踩刹车。汽车还是在往前走,就是速度稍稍慢了一点而已。& v; i: u! M- S4 K9 D0 D) K7 k

0 I1 y, W* w: ?6 o  换言之,从现在到联储认为合适踩刹车的时间点,其实还有相当的距离。只有在经济出现过热的迹象时,联储才会那么做。
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, i/ A: m, S' b- W7 e% ?$ A- Z  当联储真的开始紧缩时,收益率曲线就会逐渐变化,并最终反转。到那时,短期利率就会高过长期利率。5 p. d! \+ Q) l4 O( R3 z0 j8 O! s

/ c  y( X' v2 `4 a1 L  那才是利率上涨真正值得我们头疼的时候,因为那才是联储踩下刹车,让整个车子停下来的时候。4 I. S; N9 n$ S& _4 `0 R# ~
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  联储要达到自己的目标,经济必然要减速,甚至收缩,而企业的利润和股票的价格也将一同走低。2 W" ^; ?; e3 L+ O
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  可是,别害怕,那绝不是现在的事情。以我们经济现在的增长速度看来,那一天还要若干个月,甚至若干年之后才会到来。(子衿)
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鲜花(724) 鸡蛋(6)
发表于 2013-7-9 19:44 | 显示全部楼层
混个脸熟
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