法德货币战争

get8686 · 发表于 2013-2-19 11:18

　　现在是时候说说好消息了。对于所谓货币战争的恐惧其实已经大大超过了合理的水平，当七国集团的官员们表示说他们不会指责日本首相安倍晋三以宽松信贷政策和疲软日元为基础的增长策略时，战争爆发的威胁无疑是大幅度降低了。

　　可是，坏消息依然不能忽视——如果我们真的会目睹货币战争，那么战争很可能是发生在法国与德国之间。

　　法国总统奥朗德已经以混合了高卢式的实用主义和虚张声势的姿态布置好了战场——他承认，法国今年要达到预定的经济增长和预算赤字目标，可能性微乎其微。

　　与此同时，他又明确表示，认为欧元在外汇市场上稳步上扬的势头必须得到控制，但是这样的言论却遭到了柏林政府、欧洲央行和德国央行的大声反对。

　　增长问题和汇率问题当然是彼此联系的。预计在2013年当中，德国的经济增长速度将在近八年当中第七次超过法国。去年，德国的经常账盈余相当于国内生产总值的6%，而法国面前的，却是相当于国内生产总值2%的经常账赤字。

　　这就意味着，和法国相比，德国面对1.30美元，甚至1.40美元以上的欧元汇率，日子都会好过得多。

　　在预算方面，欧洲央行六人执委之一，前德国财政部长阿斯姆森(Jörg Asmussen)上周就对法国开火，警告说法国必须坚持自己的计划，将预算赤字控制在国内生产总值3%的水平之下。

　　短短六周之前，法国财政部长莫斯科维奇(Pierre Moscovici)还曾经在德国报纸的报道中庄严许诺，2013年将成为“里程碑”式的一年，“进步之年”，法国将能够达到3%的目标。

　　可是，2012年第四季度，欧元区的表现令人失望，欧元区经济当季缩水0.6%，在第三季度0.1%的基础上继续恶化，经济增长的低迷自然让法国的希望受到了沉重打击。

　　对于自己的表态可能在欧元区引起怎样的反响，法国无须惧怕，他们将面对的，至多只是彬彬有礼的批评。欧盟货币事务专员雷恩(Olli Rehn)上周小心翼翼地发出信号，称法国和西班牙这样的国家或许应该多得到一年的时间，如果他们能够证明自己正在取得结构性的进展，也可以允许他们到2014年再达成赤字预算目标。

　　不过，无论在心理层面还是政治层面，可能出现的麻烦都是非常巨大的。欧洲即将迎来一段金融市场的波动时期，欧洲央行去年夏季债券购买承诺所造就的稳定很可能会告一段落，而这种折中显然会损害法国在这样微妙时期的话语权。尽管也有波兰财政部长罗斯托斯基(Jacek Rostowski)这样上周在伦敦宣布欧元危机“实际上结束了”的乐观派，但是他终究只代表少数意见。

　　如果希腊、塞浦路斯、意大利和西班牙未来几个月当中再度爆出大问题，法国和德国想要再度在应对这些国家问题的时候取得一致立场，恐怕就困难得多了，现在巴黎和柏林在许多政策上实际上都已经分道扬镳了。

　　法国政府很可能从日本政府那里得到了鼓励。安倍向日本央行施加高压，试图让日本经济走出多年通货紧缩局面的努力已经初见成效。

　　然而，德国在欧元问题上的沟通立场或许正在变得愈来愈强硬而不是愈来愈灵活，毕竟联邦选举9月就要举行了。虽然默克尔总理在民意调查当中的支持率依然领先，但是这支持率显然不及许多人早些时候的预期，也不足以保证她所领导的基民盟获得在今年秋季领导新政府的绝对优势。

　　评论家和市场分析师们希望看到的，是一个接近板上钉钉的事实。

　　如果社民党和他们的前执政伙伴绿党的联盟在9月之后重新执掌德国的权力，他们在欧洲问题上的立场较之现政府或许会更加合作一些。

　　可是默克尔的基民盟及当前伙伴自民党在欧元区救援问题上的立场较之反对党要严格得多——因此，整体而言，德国在欧元问题上的强硬立场在未来十二个月当中很可能会变得更加强硬。

　　总部位于法兰克福的德国央行在欧元问题上的立场几乎是一贯地从不妥协，但是过去两年当中，他们的声音在欧洲舞台上一直是非常孤独的。不过现在，伴随日本等其他国家央行纷纷开始推行宽松货币政策，德国央行或许也会改弦更张。

　　如果觉得全球央行多数都是独立的，这就未免荒唐了。套用奥维尔(George Orwell)的说法，所有央行都是独立的，只是有一些比另外一些更加独立而已。应该说，德国央行在保持独立性方面是相对最为彻底的。

　　未来十二个月当中，法兰克福和柏林之间在欧元政策上的裂缝或许会比去年要小一些。如果有些国家的政府不能达成他们的预定目标，接下来的日子就很难太平了。(子衿)

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