埃德蒙顿华人社区-Edmonton China

 找回密码
 注册
查看: 2028|回复: 0

联储或许还是神秘的好

[复制链接]
鲜花(70) 鸡蛋(0)
发表于 2011-12-15 07:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  曾几何时,联储总是语焉不详,这当然是有理由的,因为他们原本就是想让市场去猜测。
3 h( c8 v. \* F. r  L! B# I9 E
& ~8 [) l/ f( a  当年,人们总是弄不清联邦基金利率的轨迹,判断不准变化的方向。可是,如果变化真的发生了,你没有做好准备又不行,因此,每天都有众多的交易者们时刻关注着联储,希望自己能够捕捉到什么。
* n! |. e* n% t% @$ H+ b0 f& T
' T# E4 h5 L3 ?/ ?3 T! Y  如果联储增加银行系统的储备,其规模大大超过预期,交易者就会得出结论,货币政策正在趋向宽松,因此市场行情也就会开始提前消化联储降息可能的结果。# W  k; q2 q1 {* ~( D# F
: f) \* L3 ]/ t7 O6 D  b
  如果联储提取储备的规模超过预期,则交易者会认为央行在打紧缩的主意,联邦基金利率即将上涨了。
  P' n+ v" O" S6 ?) s: B# N0 H$ C! L4 S: [$ S9 o( c
  只是,在大多数时候,联储其实都是保持既定政策不变的,可即便是这种情况,市场要真正完全确定,也需要若干天,甚至若干周的时间。
& V! m5 o& x: a$ f% `% \: Z( |" t9 S
  不久之后,在每一次联邦市场公开委员会会议之后,联储都会明确宣布其目标利率。在这简短的介绍中,除开经济状况之外,联储几乎是什么多余的话都没有。: _" U( b0 L, }, V! ]2 H; u4 ]

7 P/ }, C& t5 `1 S& k, `3 P  与此同时,在公开声明当中,联储主席、语焉不详的文字游戏大师格林斯潘就该出场了,他的名言是:“如通过你觉得清楚地了解了我的意思,那么你肯定是有所误解。”
' t/ z. r$ R/ d+ C, }: q# M; s% }# q0 I- p2 h; y: \! L
  他们之所以要这样做,背后的理念是,如果市场无法明确政策的真正走向,那么持不同观点的人就会在交易中达成某种均衡。换言之,联邦基金就会同时有足够多的买家和卖家,这样就能够确保稳定性和流动性。
; o( a+ }% F5 k5 P# \
, X' F2 u% x: s7 |+ I9 v. E" ~  渐渐地,联储开始愈说愈多了。他们开始做自己的经济预测,他们开始对未来的利率进行提示。
! N( o. S3 d! F5 _) Z% d
' `" X1 [% K! @) B# Z  现在,他们正在考虑干脆预报联邦基金利率。周二的会议上,央行的银行家们显然是讨论了这一点,打算在明年1月的会议之后开始付诸实施了。# l& p$ K6 [$ q! r
, G% u" @0 I# K7 V# \2 p
  比较早披露出来的说法是,他们觉得,让公众更好地理解联储的政策目标,可以给经济增长提供适当的刺激。
# F+ H+ K8 _# ]6 K1 z9 }+ r% O" s* }# E
  我不知道他们的这种逻辑在实践当中会怎样生效,但是我倒的确同意变化的另外一个理由:眼前的事实就是,关于财政政策,关于欧元的未来,确实存在着非同寻常的巨大变数。
7 A# ?; C, d- q  j# ]8 H0 q
/ q% G: L1 P1 O6 V! X- w  如果货币政策增加一点透明度,减少一点疑问,确实可以使得短期利率降低,削减借贷成本,进而抵消财政政策和外汇市场可能造成的拖累。
' g" M( M7 V: r& f4 q9 i. N% [( _! ?( w) p9 G
  可是,相对于联储对市场和经济的影响力,他们作为预言家的名声可实在不怎么样。比如说,他们曾经一再曲解已经在发生的事情,当年的住宅泡沫就是个很好的例子。2 p5 {! t4 P! ?, j' G
, r. N3 ^7 {* S! f, L1 R6 C) D
  如果未来出现无法预知的变数,而他们必须改变既定的东西,那该怎么办?要避开市场和议会的愤怒,联储可能就只有一种古老的方法了:如果你不得不发布预期,那就持续不断地发布预期。(子衿)6 b3 K9 b9 c3 c+ Q9 |$ `

( h( ~3 Z) k* h) ^9 m$ b
您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

联系我们|小黑屋|手机版|Archiver|埃德蒙顿中文网

GMT-7, 2026-9-9 01:27 , Processed in 0.810101 second(s), 9 queries , Gzip On, APC On.

Powered by Discuz! X3.4

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

快速回复 返回顶部 返回列表