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通胀并非股市杀手

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发表于 2011-1-19 07:57 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  人们都说,一点点的通货膨胀就像是一点点的胚胎。
2 D7 M' v3 I, i
" A: R7 _( m3 a  这话的意思就是,通货膨胀是可以自己发展壮大起来的。只要你现在有了一点点,那么未来就一定会看到很多。8 E0 z9 A) {+ g+ a% n' ~& K
8 M$ a, o0 f, U/ B' K/ n) D
  我敢打赌,只要通货紧缩的威胁继续退潮——这一点现在看上去愈来愈接近于肯定——我们在未来几个月当中一定会愈来愈多地听到这样的话。事实上,从《赫伯特金融摘要》所追踪的大约两百份投资通讯看来,通货膨胀进行曲的鼓点已经开始敲响了。# n* Y/ I! H9 z' f! f

. B, S; E$ t( J: s  G* W  问题的关键在于,似乎总是有人想尽量说服投资者,让他们相信通货膨胀天生就是股市的对头。然而实际上,通货膨胀和股票价格之间虽然确有关联,但这关联却是非常复杂,并非一两句话可以说清的。事实是,除非通货膨胀比现在高出很多,否则的话,当通货膨胀较高的时候,股市的表现倒往往比较低的时候来得更加出色。
& c8 `% b! `4 Q5 X6 q3 z' v, U+ m' c% I4 {, o4 F0 s: H8 ~. x
  至少,根据1871年以来的股市历史数据进行深度分析,我们所得出的只能是这样一个结论。! h2 r% r+ c& i  m1 h  M5 E
1 z' p& C) k, g5 K
  具体说来,我们不妨来看看下面这份统计。这是标准普尔500指数1871年以来不同时间段内的表现,根据连续十二个月内的通货膨胀情况进行划分。我们可以看到,通货膨胀和股市表现之间的关系决没有那么简单。+ y' r- D( u5 e2 x% M6 B

! Y1 R( M; {0 w$ F6 }  下面统计中的第一项是连续十二个月的通货膨胀率情况,第二项是标准普尔500指数相应期间的月平均回报率,第三项是这样的时间段在全部历史当中所占的比重:0 \% O2 U* s- ?5 g! l

2 p: A( a8 `& D: w( \# n% A  低于0 0.61% 28%
6 w2 N0 r$ {" N# ?& D  u
& Q& T. C/ v6 J# t: K  0%至1% 0.50% 5%0 O% f, i" e5 |% g6 d% \, ~
0 g8 i! M( d; i) Y
  1%至2% 0.40% 13%; E* V% s  g/ l! Q9 l

$ P: h" Z- n9 h* ~; ~/ f# z4 F3 ^8 }  2%至3% 0.96% 15%: E( E# M. o: I0 b+ V7 ~2 i; j
9 q  m/ q1 S( b8 q' B* H# I9 ~
  3%至4% 0.53% 10%0 W# `7 i) Y. P; n' C2 {& @+ ]

1 ]( ?( m6 h* `1 X3 q/ E8 o  4%至5% -0.23% 6%
6 K% C+ y1 |: O0 T( c5 ?) [2 S7 e0 J3 Q
  超过5% -0.05% 22%- C& J: x& P# u2 K% R$ X& c
) {' G5 F; m) j" |" r9 Y& Q
  显而易见,至少历史数据是告诉我们,股市的黄金(1372.20,4.00,0.29%)岁月应该是出现在年通货膨胀率在2%至3%区间的时候。在这样的月份当中,标准普尔500指数的月平均回报率几乎达到了1%,而指数的长期平均表现是每月回报率0.4%,只有这黄金岁月的一半都不到。
4 @/ L$ e; s' U! M4 Y- x1 Y$ ?  X1 C6 F
  那么,我们现在究竟是处于怎样的区间呢?统计告诉我们,在过去十二个月当中,消费者价格指数的涨幅为1.5%,而不计食品和能源部分的核心通货膨胀率则上涨了0.8%。换言之,从历史统计看来,我们的通胀率哪怕在现在的基础上再上涨一倍,也不足以支持一个看空股市前途的结论。3 B1 Y1 l. ~0 r' @  N: t: X
$ N% ~$ o7 O  J; R3 l
  当然,所有这一切绝不是说通货膨胀对于股市就是绝对的利好消息。不过,我们至少不应该想当然地就认为通货膨胀一定会成为股票杀手,相对而言,还是基于历史数据进行分析后的结论更加靠谱。(子衿)
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发表于 2011-2-12 10:00 | 显示全部楼层
美联储注资 提高通胀 通胀高 利息涨 投资自然从债卷转移到股市上 是经济的必然规律 当然不是杀手
鲜花(0) 鸡蛋(0)
发表于 2011-2-12 18:35 | 显示全部楼层
美联储注资 提高通胀 通胀高 利息涨 投资自然从债卷转移到股市上 是经济的必然规律 当然不是杀手8 x- m! R+ t) [+ a9 W6 b- }% [
大小姐语录 发表于 2011-2-12 10:00

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, o. m/ E6 z5 |1 U, ~
???
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