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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议
1 z% i d6 x7 \1 V) ~9 l是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任
2 b2 @. u, Y! y4 z+ P的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾3 k' M) V% y) n4 s9 G4 Q7 B4 L
问的经历。
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' a. G* G) b- O3 I4 t2 ^- S2 ^应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投& O4 `/ F z7 |+ w) x9 H `
资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond : J# `7 N% _) l
(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资+ \( E6 ~9 P' I( @# [6 y% `
的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所
; m% x2 V+ e6 \1 _& t3 _以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻( \5 @ D/ S' j$ y! ^" d
找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细5 B' R4 r h) c, R2 `- v
谈到。
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# l7 B& P( B( m8 q6 k; S9 O工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，4 a% {1 H/ o0 g; m+ s* `
和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了4 d7 I& X) R/ |# ]
一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20
6 B6 y; _8 W! b' Q# O( S/ E2 v万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不( S2 n$ i& K0 q
利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想: H9 `; {4 k' E& x/ d
法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的
X+ W7 _$ V' h投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因
& I: ^, ^4 z4 d; \5 ]. l为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己" M8 [, X' Q1 e7 d. u( K
正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投* I# H+ a+ {* V" |, |0 m
资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的
" r+ `# s, [$ |: ?0 n. c1 |想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年
# ?5 q+ s. w5 Y4 V$ u保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。
1 B8 m7 E5 u' _3 Y( a7 G B在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后6 Q- ^; g1 L( f! ^
的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得4 `( \( K+ r+ J a. V
太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，: N4 N. J1 _3 u/ }. C2 c
投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没
0 @0 W% L' q: t1 u有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想9 v1 ]9 Q5 V: p. w0 L- [& ?) H4 {
多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而 ~7 V6 c8 x6 T
我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。% n) l# S0 P3 \, K5 s# p
) M6 @) Y4 {1 \当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实( y( l# P# y$ s
在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，/ P( c( Q* A4 Q2 @; g+ I0 J
其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终
( P; G* G0 S$ J" N9 {) ?1 \7 t6 m付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，
- i6 s' J1 V/ A" E8 U% u& v她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问; e* |' N$ o% w- b) C6 S; I+ W
不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他
) R0 v/ S! f# C0 Q% m" m+ ]的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。: T% X5 G4 r" g% b2 t
一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，
& v, Y1 S7 e$ c6 e$ C7 N4 |- u1 Q太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不9 ^* b5 `) K2 e: f8 D3 x
然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她8 l! [+ a2 ~; y S
所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年. A- a% T: w+ ?7 B
下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所
+ T2 z) Z* S: j* l4 k# e, ^推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何
4 R8 R; H, }0 ~' j8 M# Kdiversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese
' Y* |. E0 n$ ifund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前. I0 U- B) S4 W% [
因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我) C0 C1 u8 @, ^4 G9 ~: ]) G
当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更
$ g& A2 v- |4 T0 W) `6 ~大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的
2 q8 ?+ p- S0 q; N是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺. \$ q, p, T# S" G u" p
多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。
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两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour 5 j) |# V/ {" z4 Q1 E5 P
fund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的 @2 g/ i0 L# A8 Z v" s
loan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的
9 }2 g% y/ D# m2 k9 X) L+ _保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在5 V" b4 B5 j& X) E0 {
顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的
: o* U( n) e0 B: Q4 |loan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股6 q& b. R7 A" M) H9 f9 z
票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于
+ W2 |% c2 [8 C4 O* t* r& N原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个
; S0 N# j* E8 j7 ^/ i" m' u7 bmargin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在: Z" R n) z" Z2 _0 B/ P
想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩
3 ?4 l/ |/ g* j+ l, {- H仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友! h/ q2 P; \: a7 \) A# x
借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕
7 O8 W9 X# ^7 o+ j/ v0 a( q) O已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷
" K- r$ W3 a" C, Q6 N, Y3 Q多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但; J: f5 S, }9 w# L5 w
不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷
, c# @; q! [, L) T款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定8 T* v( x3 e( P
了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未
( G7 c$ Q0 k3 d4 ]. A见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能
& y; ?8 I" _. N* K3 b6 {4 v再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000
% }- X0 x2 f" P0 I8 s缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个: O% T2 o( E( K: G7 g
草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资
! D4 P' p3 q: ?( e8 J& `也非常糟糕，大约失去70-80%。$ G3 I% z9 {, M/ G) Q: Q
1 ^$ H9 N' ]) u* q8 j) r+ c2 `说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想+ n; j }. I& H; d. u" {# g
起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可
3 ^7 e8 G1 ~4 }能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回
$ m, K# U8 K8 G2 s' o5 }# n想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可
& Z. J1 h; l$ D4 X j- ?9 e以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱6 V9 @! d$ w! E( k8 X; ?7 q
滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自
# a7 Y# ~4 a4 I- I以为是，在这件事情上，完全暴露。
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这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想
: ~ u- H6 j7 p" l8 m先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。2 C5 y, ~* C5 U
; j, y- m& w* ^% }" ] \/ d$ } x第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除
3 ~3 ?2 _+ }* i) V非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主
7 ^/ t- m0 w+ x }3 C权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。
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有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就
y6 E2 n( A# S: u$ R; F: [/ h) ?必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮& ^- D. V: t2 S, j- a4 l
助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的, I! ?5 [1 h e1 Y+ R
资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那
9 ~' A* B! q7 K* x2 D/ d他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个
: ?, b: t- a% X" \0 M新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他' G: A7 h @8 P- C' D
替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏
% |7 |: w1 m' k. P1 m除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales 4 v v6 V7 f4 v9 {
fee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不! M7 ^6 A, [, ]3 g# l) B
收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很6 v6 r0 _) L" \* x) ?
好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的
, v/ @% |0 B, ]" H; |- T( P. M' {奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为
. ]& ?7 m& |: B! h了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购
! \) f4 @( W0 Z- } v买者的头上。
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所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三
5 y/ H; G# f+ `' n6 Y! C ^* b) o3 F次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同# Z2 T- \2 R1 z( B& q0 v
种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资: D. f1 Q f N/ b) v1 |
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理
( G% ?( K ]- t# J! P, L% t由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过4 H( q% M+ M0 c; o/ C; [0 c% {5 v
他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不3 m. R: O: K' d
告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮9 L3 F" s; P& T& ?
半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。
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% _; u/ s8 n i5 |! W/ _ }当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问
; o4 N' f, }+ I有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为
& K; T5 k! P) l; k: N并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法
' b/ m$ t1 ]. }" W) {) ~律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更& b2 I# c, `# w: d w) q
得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。
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: H; `/ w, P. _" Y4 c$ A3 ~第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。
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6 d: _, G9 Y3 J {不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任
- c; d: k0 O" y4 \他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自
( Y. p! X' h+ T: ~己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我
; N3 X1 x; }% Z0 g* X {个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算5 j A+ m. \0 M( H( r
了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年0 J( ^9 w- \+ j# K$ L$ c$ e
就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险
* a4 U; A4 ~! k0 p1 _2 k( l" o费。1 P. O2 N- w9 R2 L% c( k N
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另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不
, x0 p" w3 d, w9 v9 c是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果
8 O! c0 ~1 o7 N9 Q5 U+ O' }不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。% |3 G) n! {0 Z% t
她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的1 C7 u. h- y; w
那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如( E* O' Z0 `, B4 |9 o9 y
果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一! f% p* t; S5 \, Y
个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个" ^) ^3 t4 u2 h. ]2 _. @
糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间3 J0 y$ R- V5 X% P
内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百
3 Y: [) E) Y1 {) t, @* ^& t% b把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心
& a$ W6 d8 A6 H' S$ C3 X的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给
7 }& \& o h6 A( r* O: m他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋
0 X% O2 z9 b' j |8 Y% W! w, v, l友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... # i. e, h3 z1 R1 E" R1 S" I- X: A
