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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议
* d, V& n8 ?9 |3 O/ s是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任
9 ^0 B& H5 H% h0 ?( B: f6 \ ?的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾* m% d9 s# t" k: o6 e
问的经历。
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应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投
6 s4 f6 Z5 b( i4 H* F; l& W资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond
7 N' \1 Y$ E3 U(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资& v2 W) p2 O! D
的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所
0 F' [9 ^0 ?- W1 R+ i以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻. ]& N) L2 s4 k1 o) `0 f1 H
找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细; ?! \: r6 o& q3 O0 S
谈到。3 n7 T6 i7 C3 O& I: W9 c
: w K+ g% d2 O, Y工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，
% _& l4 @, I ?2 b. R; j( g和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了
1 X6 G: _$ ]. ~4 J# Z' ^: M一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20( G5 U e( Q, h5 T0 g/ {" } I' P
万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不
J% \8 w3 V' q0 D. L* ^7 x利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想
7 g6 y, Y3 X! P* V0 m0 t法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的9 O+ A B# p0 A$ o( Y+ Y
投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因
9 z" E* L6 w8 C+ ]: s+ L8 G. _为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己
$ N ]& j1 [0 k7 R. w" |正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投6 {4 _1 `; i2 s. _) E, h4 @+ N
资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的/ t o! o: O* N) m/ Z
想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年: z; @: ]6 K4 J7 [3 T
保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。
" {1 ^7 Q0 A% [9 Z# O在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后! A. y; ^: w' ]
的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得( O& R( D/ Z2 f% u J, u8 Y
太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，! a$ E) ]5 g+ v2 v
投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没
9 ?" k9 N. F: t5 _有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想
, K5 @& \1 y7 E多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而
, q% C% Y9 t R, c1 N f我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。. @8 s- D2 t7 ~$ X% e
! Z7 R) P# a& D0 q& B- l5 |( R当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实9 e: }2 H# d! I" t
在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，
( S$ H/ m: T! n) L其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终
/ s4 D! w) j% |" ~3 d2 j" Q付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，
+ k J2 U' c& q, |9 A她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问& z+ U9 U1 E: \+ v# u5 J' }
不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他* }- |* o! e9 v/ q x' H
的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。% x _6 Q' {1 v+ W G0 t' N
一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，0 c. |/ j4 S% N
太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不
4 D" M3 `6 t) y然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她
( m' ~. n6 p3 J3 B, U所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年4 J9 u) t1 x8 ]. d9 A
下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所: ]( Q* ?2 M! L, V. Q
推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何0 Q6 `4 s5 N/ X* \9 |" z$ V' c
diversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese
1 v& `4 W0 s7 u, s4 k& U+ Y- }# gfund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前
: Q) L3 Y7 U2 I, ?- h/ b因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我
5 ]) w9 b( n* k3 L: Q当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更. W# D, R; F e. A# `+ q' r& l8 n# q
大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的
& M7 {( `' @) c6 p9 s! k2 |是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺0 h1 K, M8 F F. ^. x& H
多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。
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- X6 v0 T7 R' z6 u) p两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour ' }% B, x% n( q, a& K/ A: E
fund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的/ _0 @( j5 ?. i4 t* v
loan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的5 V# f* c, Q9 {& x8 w- M
保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在
% q8 H1 k, D9 `4 [3 y0 D顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的6 I, ]; H+ j5 @! c& |! L) ^' R8 I0 v
loan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股7 d. V, J" O; m$ w6 y4 u* N: Y
票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于8 O2 a3 L! G8 C8 z7 _
原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个7 g9 T: n3 f) A# L1 Z! n" u i6 I
margin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在
. Y5 E: F0 V3 x7 e `0 l) T& a+ z想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩8 Z$ q8 k$ d4 h6 K; H, o( r$ y6 |* b; [
仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友
0 r" i1 F+ C- S9 c& |: Q, O- e借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕; t4 y+ x% P2 d& V, V8 ?
已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷
) ?2 T9 N. b) M9 A1 _5 ]多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但
& T, g' P1 ?6 P: o9 f- ^) B不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷
9 p# E2 e, T6 `) Q2 G' S款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定
; B3 \9 F+ U6 Z/ {, m' M了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未
1 K5 d4 m: D/ w6 {见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能
" r c! x c, \. f7 G7 b) h' S% H再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000
% D, t% y2 c3 p4 a1 m缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个
7 d* l ~, n4 x8 x0 ^" n2 @草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资
! s3 c' ]& C* g5 C# e; G" k也非常糟糕，大约失去70-80%。
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说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想5 v( y1 X6 L2 l/ ?8 D* W: j
起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可' ]3 J: l# V: n
能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回+ e$ X- r! @$ G4 C) c2 P& Z3 h
想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可
$ S. L1 g* q* F3 D) F* {以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱
/ V- Z# c6 _, }( K1 Y& S/ F滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自
. |; {( A2 k% F以为是，在这件事情上，完全暴露。+ i5 Y. E6 @2 w6 \
% t1 R! [, H5 Y% D3 ^, c这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想
" ]4 W+ O, I7 D2 T先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。
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第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除. Y# j# |5 R& i f% M- ^
非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主
0 N6 r# v* L( y U权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。/ p2 f. g5 O# p* n _) M
6 {+ L. b- x9 D有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就# I4 j/ K9 x* j1 c% q3 ^3 b
必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮
. f+ K* O+ @" e" q& L2 [( N助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的
8 h& u) E+ i& M m资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那0 i" g8 f- g4 W- g- O f' w& m( I
他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个1 W1 g4 j7 l$ k3 N! @
新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他
* ?3 f/ N3 D/ ?; K% Z0 l替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏
- w5 B- a( e/ W* E& Y除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales 7 [6 E5 I/ S% o I
fee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不6 L2 }* L' t2 g
收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很1 k1 p+ v7 u, E7 h
好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的, x# N# {% p: u5 H
奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为
! B. c1 Q8 a t了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购' }" @1 s0 K6 K8 z. X
买者的头上。
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所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三
v; z! j/ D# T: r0 {* Z& P次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同
/ |. _4 Q* j/ e种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资/ Z K. r% B* f5 Y
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理( w! Y, u$ T9 b
由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过# |7 f* Y) J6 D& ?5 b
他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不
+ o- b! k3 p3 J# y5 K- f告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮7 g! g# h- k+ {: n4 E- A8 V
半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。
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当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问) n1 e0 I7 Q% y
有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为
5 j% f: ?' t) P# L1 ^并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法! m) I- N8 w0 Y9 d8 A6 [' x
律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更
. j/ [5 d I# O( f+ t得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。
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第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。
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2 W. [0 ?/ r0 ~, x l不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任
7 O* p, e+ K; I6 m* F: w |$ x他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自
% [* k J3 L. `4 Q/ w己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我/ n6 `* m( K# \5 S n, a6 x$ M7 U1 x
个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算( h+ C. j* Z5 b& c& S) c
了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年
& l( }" s4 {; w7 L1 a# |就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险
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7 K) k. z& a! L, ?6 A( r另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不
) M( j# V8 o7 O3 D是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果
$ e9 m2 F" p7 y不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。
5 X6 c8 a3 n0 j& m, ]" e4 C f x她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的* E5 b8 {8 w5 Z c: L& [# r
那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如
0 P" O* e9 U1 h# K, Y8 I果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一6 {' \) B4 ]- k9 k/ }, M$ d [" y
个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个3 w z+ E; A( f4 w
糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间6 }9 u3 D; F4 E6 ]
内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百
( A) t; H3 C; R. Y: [/ T8 s. L9 z把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心& R% F$ R. U" O
的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给
( Q3 A/ K( C; c9 u他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋) d5 R9 S) q. i* O
友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
0 t3 g3 p. O. I
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... % n' @1 X# D3 m
