福特股价缘何大跌

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　　过去3个月来，福特汽车(F)股价跌幅超过23%，远远高于丰田汽车(TM)和本田汽车(HMC)的跌幅。乍一看，这样的比较似乎毫无意义。在三者当中，福特毫无可争议地是经营最好的汽车公司，有不少热卖的车型，2010年其美国国内市场份额也在节节攀升。

　　福特还是美国汽车三巨头中唯一没有接受政府投资和进入破产程序的公司。然而从某种角度来说，这恰恰是福特的一个不利因素。由于没有通过破产重组来清理债务，福特目前背负着沉重的债务，投资者对于其偿债能力感到担忧。然而福特的问题并非资产负债表这么简单。比如说，它在亚洲、尤其是中国市场的占有率较低，而通用汽车和大众汽车在中国市场居于主导地位。丰田和本田显然主导者日本的汽车行业。欧洲市场汽车公司云集，充斥着大量有力的竞争者，比如欧宝、菲亚特、标致、戴姆勒和宝马等。日本大型汽车公司在欧洲地区也表现不俗。

& E- f( R* ~# r, ^' W　　许多投资者坚信福特能够成为美国市场上一个强大的品牌，不过现在它必须向大家证明它也能够在亚洲和欧洲市场取得同样成绩。
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　　注：本文作者是24/7 Wall St著名分析师道格拉斯·麦金太尔(Douglas A. McIntyre)。

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