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纽约时报的惨重代价

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发表于 2010-3-17 08:21 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  【MarketWatch波士顿3月17日讯】如果你是墨西哥电讯大亨斯利姆(Carlos Slim Helu),你现在一定笑得嘴都合不拢了。" L8 K- T6 _8 N4 f/ n) F7 T6 v
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  《福布斯》杂志刚刚宣布你是全球首富,这还不算完,你现在又发现,在和纽约时报集团(NYT)的交易中,你不费吹灰之力就获得了1亿美元以上的利润。
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( z) |+ f5 M% E) @, F2 }: V  V  真是让人开心。/ t6 A- {8 f3 {) g# n

9 X2 |+ p# r- G" X8 C0 _  这位墨西哥商业巨头的好运是在上周末来到的。在自己七十岁的这一年,他终于超越了巴菲特(Warren Buffett)和盖茨(Bill Gates)登上了福布斯排行榜的榜首。根据该杂志的估算,斯利姆的净资产大致有535亿美元。) V  w0 G1 D- [3 w5 ^& [3 D
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  不过,那些某种程度上说来都是数字游戏而已,这故事真正有趣的部分还是在于与纽约时报相关的新闻,后者已经在自己的股东代理声明当中默默承认了这一点。
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  事情的缘由是,在去年年初的时候,纽约时报集团已经弹尽粮绝,陷入现金恐慌之中,在这种情况下,他们不得不向斯利姆低头,接受了若干近乎耻辱的条件。, i3 [( h1 u* O6 k. s

/ F, I1 K% x) c$ Q5 M% i  f/ Q' Q  首先,斯利姆提供大约2亿5000万美元的贷款,而在当前这个通货膨胀几乎是无影无踪的时代,贷款的利率竟然高达14.1%,这就意味着斯利姆仅仅利息收益,一年就能够稳拿大约3500万美元。纽约时报方面表示,这14%的利息11%以现金偿付,3%则采用增发债券的形式。这样的故事也只能是发生在现在,如果在过去,这样的利率水平很可能已经和法律出现了冲突。或许,纽约时报的董事长苏兹伯格(Arthur Sulzberger)应该用自己的信用卡去借款,那样利息还能理想一点。1 d5 ]+ Z3 X+ e  X$ @5 ^5 V

- O( M; }' p& j* M& \. T  这还不是故事的全部。$ e, C% ~2 G9 y" I/ p
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  交易中还有条款规定,纽约时报将向斯利姆授予1590万股股票期权,执行价格是6.36美元。这一交易达成的时候,恰好是大盘触底的前后,在那之后,该股的价格已经随着大盘一同上涨了,现在已经超过了11美元。3 A$ e! F# I3 E! z( R

$ W8 i' @; `" F* H. ^" H  换言之,仅仅这一项,就为埃卢带来了大约7700万美元的利润。
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  如果再将利息计算进去,就意味着,在提供2亿5000万美元贷款的第一年,埃卢就进账1亿1200万美元,而且未来还有那14.1%的利息在等待着他。* l3 N% O  I6 q; F/ z/ Z6 W

# X# ]1 z5 a! N1 l9 f1 ]- w8 {  还能指望比这更合算的交易吗?9 j! W/ k. ^( K6 L4 w) j: [/ q

' j& j% N' r/ B2 Z6 R. m  纽约时报集团一年之前为何会犯下如此巨大的错误,让自己受到如此严重的损失呢?- c' t( S" f( F- f! M5 `
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  毋庸赘言,无论是董事长苏兹伯格,还是首席执行官罗宾逊(Janet Robinson),金融危机和信贷市场冻结,这些都不是他们的错。
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( \  m9 j, y: v4 Z5 ^- ^% R! ]  然而,一切也都不能简单归咎于金融危机,尽管它确实对整个行业造成了巨大冲击,纽约时报、Gannett Co.(GCI)和新闻集团(NWS)概莫能外。
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  关键在于,纽约时报的管理层并非没有过机会。他们有很多年的时间,可以预先为行业可能出现的大麻烦进行准备,强化自己的财务地位。然而,他们却大手大脚地花掉了现金,他们支付股息,用高得不合理的价格回购股票,哪怕现金流已经出现赤字,也不能让他们回心转意。FactSet提供的数据显示,从2005年到2008年,纽约时报单是派发股息,就花掉了超过4亿美元。
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! L3 _, G  ?4 S5 k  纽约时报的记者都知道,错误是犯不得的。哪怕是再微小的一个错误,也需要报纸公开订正,这显然是非常痛苦的事情。管理层手头总有着一份长长的名单,那些哪怕只是犯下了一点纤毫过失的公众人物,都很容易暴露在霍伊特(Clark Hoyt)专栏文章的火力之下。) P0 p# N( D0 l+ K* Y. Q3 e

4 C3 v: [. o; `" T% |1 T  可是,霍伊特难道不该写一篇文章来批评纽约时报的高层管理者吗?相信那一定会是一篇有趣的文章。
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  (本文作者:Brett Arends)
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发表于 2010-7-22 20:23 | 显示全部楼层
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