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【MarketWatch弗吉尼亚12月10日讯】尽管当前的牛市到现在已经九个月大了,但是仍有相当多的投资者拒绝承认它的存在,这一点是非常清楚的,几乎是众所周知。
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, L: n* ~# ^$ Q+ t+ S 不过,显然并非所有人都知道,拒绝承认牛市的不止是投资大众,在那些长期表现记录非常出色的专家当中,其实也颇有一些人持相同立场。1 E. Y& g. m+ r0 q5 h0 l
g# ^5 Y* Y% w- O0 `, \' ~ 让我们看看《赫伯特金融摘要》的一些发现吧。在这份摘要追踪的投资通讯当中,计入风险因素影响,过去十年中表现好于买进持有策略的顾问总计七十一位。这七十一位顾问的投资交集,想必大家是很感兴趣的吧?下面就是这些顾问的投资组合模型当中出现频率最高的基金:7 O& U o. e8 E3 c, E
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.Vanguard GNMA(VFIIX),9位顾问推荐7 I( \' t/ \! b1 u! H) n* l
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.Vanguard High Yield Corp (VWEHX),8位顾问推荐
+ o8 E0 G% _) R5 l! p" o% d/ R+ O2 M9 u) i4 H& T9 M$ B; [$ p
.Vanguard Short-Term Inv. Grade (VFSTX),7位顾问推荐
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" p' F+ t/ n, {" b( ?* E) Q! m .Fidelity High Income (SPHIX),6位顾问推荐
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- b0 }# L: x0 a! ?" ]$ [5 G& |' q& u .Fidelity Select Technology (FSPTX),6位顾问推荐
3 ]% v1 Q1 {* B# E; J* M( \7 r
2 p" E) _* ]4 i" i9 | .Vanguard Inflation-Protected (VIPSX),6位顾问推荐' j0 I# \- K( s O `' m
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我们可以清楚地看到,这些最多优秀顾问推荐的基金当中,三甲都是债券基金,事实上,前六名当中,债券基金占据了五席。
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8 x; n% H* v7 Y: i 当然,与此同时,我们也可以看到,在前六名当中还是有一支股票基金的,而且还是一支较为激进的科技股基金Fidelity Select Technology。因此我们可以说,顶尖顾问们也没有完全视风险为畏途。3 i& |3 u0 R9 B5 K) j+ [
1 p& p& L* e' X7 u 不过,无论如何,他们对风险的整体胃口显然是并不怎么样。$ z, W- F0 P* o
. Y) H" p5 _2 d% F# E) Y3 g, t5 Q 当然,有人可能会质疑这些顾问的资格。我们所选择的是那些过去十年整体表现好于大盘的顾问,而过去十年的行情,众所周知,宏观上说几乎可以算是原地踏步,因此确实存在着较为保守的投资策略更容易讨巧的可能。
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那么好,我们不妨换一个群体,看看那些过去一年表现最出色的顾问们推荐些什么。在近十二个月当中,威尔夏5000整体股市指数的回报率为27.1%,而《赫伯特金融摘要》所追踪的投资顾问当中,拥有好于这一表现的顾问有九十八位。这些顾问的投资组合模型当中,最受欢迎的六支基金如下:
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.Vanguard Inflation-Protected (VIPSX),12位顾问推荐1 }. n, {; q' h0 T6 L; a: R
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.Vanguard GNMA (VFIIX),10位顾问推荐 B# [" m8 s2 u: B l. v
# K9 u. J- @1 ~' V7 Y2 ~9 B+ r .Vanguard High Yield Corp (VWEHX),10位顾问推荐
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.Fidelity High Income (SPHIX),8位顾问推荐
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' Z& R3 S0 a$ A; C5 P) M7 }4 j .Fidelity New Markets Income (FNMIX),8位顾问推荐1 G4 q1 I2 b/ S" b
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.Vanguard Short-Term Inv. Grade (VFSTX),8位顾问推荐
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. z7 i% C) b5 Y3 i 我们可以看到,两份名单几乎是完全一样的。唯一的不同就在于,那些近十二个月表现好于大盘的顾问们,他们在冒险时选择了另外一支基金,即Fidelity New Markets Income(主要投资于新兴市场国家的政府债务),来代替Fidelity Select Technology。/ d! \+ b3 ]- A- O# w0 |
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那么,我们的基本结论是什么呢?通过观察这些名单,我们可以发现,尽管这些顶级顾问们不能说是完全彻底地看空股市前途,但是我们至少可以说,他们对股市并不怎么看好。他们的这种立场值得我们慎重考虑。
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(本文作者:Mark Hulbert) |
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