此万点非彼万点

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　　【MarketWatch旧金山10月15日讯】看，道琼斯工业平均指数又回到1999年的水平了。

9 L+ Z+ U3 u. m8 ~# `) x6 T　　这无论如何都是一条重要的消息，但是无可否认的是，周三的行情无法让我们像1999年3月29日道指第一次达到这一水平时那么激动了。
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% @7 }" ?3 c! q, _# Q$ }: P　　当然，在电视节目当中，我们还是可以看到大量的报道，毕竟这一著名指数收于五位数终归是不能忽视的。与此同时，还有媒体的大字标题，以及各种电子邮件在网上穿梭。可是，周三的这些反应其实和当年不同。我们或许可以说，这一次我们是被迫激动起来的。
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( L+ i' z( h! h! M+ |$ s　　这并不是说我们就不欢迎这样的行情。从今年三月的熊市底部开始，道琼斯工业平均指数已经整整上涨了53%，具体涨幅超过3500点，投资者当然不可能漠然视之。

  |! ?/ [& W' L% |  D1 |  ]　　与此同时，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数也在大步前进。假如我们可以相信摩根大通(JPM)和英特尔(0,0.00,0.00%,经济通实时行情)(I.T(0.81,0.00,0.00%,经济通实时行情)C)确确实实为银行股及高科技股奠定了基调的话，企业盈利前景也是相当不错的。还有，各种经济指标也在逐渐好转，华尔街似乎也再次开始进入不知羞耻的红利季节。
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( J" c; s- {4 J* a　　我们更加应该看到，即便是现在也还有相当规模的现金作壁上观，这就使得原本阴沉的十月天空显得明亮起来，从现在到年底，在这些资金先后入市的推动下，股市完全可以涨到更高。更不必说，我们现在正逐步迈进的，其实是股市历史上最强盛的六个月——从万圣节到次年五月。

　　那么，我们还有什么理由感到不开心呢？
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+ Z7 A7 n. A2 C. V0 ]+ U/ K　　什么都没有，但是我们总归不能心安理得。正如我在不久之前曾经说过的，股市能涨多高，就能跌多低，能涨多久也就能跌多久。更重要的是，股市的行情是说变就变，全然不管我们是否跟得上它的节奏。

; u0 m* H% Q6 b0 H( }　　标普公司提供的数据显示，道指1999年第一次跃过了万点，之后只用了二十四个交易日就收于11,000点之上了。在那之后，我们经历了整整七年，还有一场熊市，才最终迎来了道指的12,000点。从12,000点到13,000点只用了七个月，之后到2007年7月的14,000点，耗时则只有三个月。
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" r2 v9 ?) A2 U　　2007年10月，道指在14164.53点见顶了。十八个月之后，它一路跌到了6500点。

+ _8 D9 j6 J7 ^  ?8 u　　因此，尽管现在的万点道指看上去是相当不错，但是我们必须明白，我们一年前就见到过这样的点位，更不必说再一年前，它可是在14,000点上。因此，要真正让我激动，还是等道指回到14,000点吧，或者纳指回到5000点。

! i1 W. S6 P. C8 }3 g　　当然，在现在的基础之上，上涨恐怕都没有下跌来得容易。去年十月，道指上一次收于万点以上之后的故事是，在五个交易日当中，它下跌了18%，大约2000点。

　　恐怕没有人会相信，万点这样一个其实没有什么特殊意义的数字就一定会触发上涨或者下跌的行情。不过，完全可能的是，至少有一些投资者，尤其是那些错过了之前七个月行情的投资者，会决定在当下入场。这当然就会推动股市进一步上涨，一直涨到下一次清算的时候。

　　我们都知道，现在还有成千上万的人没有工作，还有若干工厂大门紧闭，更不必说，全球范围内，去年一年之中饥饿人口就增加了一亿多。在华尔街的游戏当中，有许多人，许多经济体和社会都将注定成为输家。
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　　不消说，华尔街要在那些遥远的地方发挥影响，近乎是不可能的，他们能够操作的，也就是道指这显而易见的涨势。

$ j( h# K5 o2 ?6 }　　(本文作者：David Callaway)