中美贸易战在即 专家析人民币贬值幅度

蛋炒饭

随着川普当选美国总统并组建鹰派内阁，中美之间的贸易战似乎不可避免，人民币贬值的压力也迫在眉睫。人民币将要贬值多少，受到市场关注。


川普此前在竞选总统期间多次表示，他上任之后将对所有中国产品加征60%的关税。而XX方面则回应称，其有能力化解外部冲击。

: I2 `) h, P  E) d' O在2018年川普第一任期中，美国对中国进口的一半商品征收25%的关税，随后人民币兑美元下跌了10%，从而抵消了关税的冲击。
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那么川普再次上任后，如果真的对所有中国商品征收60%的关税，那人民币汇率可能会下跌多少呢？

台湾南华大学国际事务与企业学系教授孙国祥11月23日对大XX表示，在理论上有一个计算公式：货币贬值比例≈关税上升比例÷（1+关税上升比例）。也就是说，如果关税上升60%，且XX采取报复性措施，人民币贬值幅度可能超过37.5%。
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11月22日（上周五），美元兑人民币的汇率为1:7.244。如果人民币贬值37.5%，汇率将达到1:9.96。

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: ]1 q, T% F: h孙国祥估计，人民币汇率在短期内可能贬值至“8至10元兑1美元的区间”，进一步的贬值将面临内外部压力和政策极限。“北京需要在贬值与稳定之间寻找平衡，确保既能支持出口，也能避免国内通胀和国际金融市场的不稳定，特别是在全球经济不确定性加剧的情况下。”

% Z- Y1 W' M& g. ]目前市场上对人民币将贬值的幅度有多种预测。最高的预测是，若川普对中国所有商品征收60%关税，人民币兑美元汇率可能需要下跌50%，才能维持美国进口价格稳定。

6 k5 p' P9 p# \% I/ _4 A孙国祥认为，这种可能性不大。他说，这是一种基于极端情境的假设，其实现的可能性取决于经济基本面、市场情绪、政策反应，以及全球经济环境等因素，所以实现的可能性较低。因为XX政府拥有多种政策工具来干预市场，防止汇率失控。另一方面人民币大幅贬值的成本过高，会对中国经济和全球市场带来灾难性影响。未来局势发展将取决于XX的政策反应，以及全球经济的整体动向。

人民币贬值对中国会有怎样的影响？旅美经济学者黄大卫11月23日对大XX表示，会有正负两方面的影响。
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$ F& C  r1 h: m9 ^黄大卫说，正面的影响是：可以提高中国商品的竞争力，有利于吸引国际买家，还可以减少贸易赤字。负面影响包括：进口商品的成本上升；引发外资外企撤离，以及资本大规模外逃；使中国金融系统压力大增，因为很多债务是以美元计价；北京还可能因操纵汇率而招致国际制裁。
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0 Z( s- J. G4 c8 t/ [8 S" q黄大卫认为，人民币如果大幅贬值，对中国的负面影响远远大于正面影响。
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* @, R* g3 N. E; m5 Y目前，资金正在以前所未有的速度流出中国股市。《日经新闻》11月19日的数据显示，在过去四个星期，流出中国股市的金额达到169亿美元，相当于历史最高水平。

川普当选总统后，中国股市基本上一路下滑。11月7日时，上证指数达到3470点的阶段性高位。而11月22日，上证指数收报3267点。两周时间大跌了超过200点，降幅将近6%。

* o* H! E3 o; a; j川普当选总统后美元上涨，美元兑人民币汇率也从7.104，升为7.244，升高了约2%。
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- o* A* h2 m7 N8 N$ V1 U$ {% @川普组建鹰派内阁
! T6 H! j& b7 P( S4 {截至目前，川普新内阁成员的提名已基本完成。人们注意到，其中很多都是鹰派人物。

; Q0 b3 p% A( ~被提名出任国务卿的佛州共和党参议员卢比奥（Marco Rubio），以对XX强硬立场著称。他认为，XX的崛起对美国及盟友构成了战略威胁，特别是在经济、军事和科技领域，挑战了自由世界秩序。卢比奥主张美国采取更加积极和对抗性的战略来应对这一威胁。卢比奥还坚定支持台湾的主权，提倡加强对台湾的军事和经济支持，以确保其能够抵御来自XX的压力。

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在经济领域，卢比奥主张加强对XX的经济制裁，特别是针对知识产权盗窃、网络攻击和不公平贸易行为。他支持川普的贸易主张，认为这是应对XX经济侵略的必要手段，并强调美国应限制中国企业在美国市场的扩张，保护本国的科技和产业基础，特别是在5G和人工智能等高科技领域。

由于在香港和新疆议题上的强硬立场，卢比奥曾在2020年遭到XX两次制裁，因此他将成为历史上第一位受到XX制裁的国务卿。

川普过渡团队还宣布，由佛州共和党众议员沃尔兹（Mike Waltz）出任国家安全顾问。沃尔兹也被视为美国国会对XX最强硬的鹰派代表之一。他是众议院“中国事务工作组”成员。沃尔兹曾在国会发起一项旨在减少美国对中国关键矿产依赖的立法草案，以及对在美国的中国学生和学者加强审查、保护美国高校免受XX间谍活动渗透的立法草案。

2 u2 E' {6 p* @+ k1 G  K此外，还有被提名为中情局局长的前国家情报总监拉特克里夫（John Ratcliffe），被提名为国防部长的福克斯新闻主持人赫格塞斯（Peter Brian Hegseth），以及被提名为国土安全部部长的南达科他州州长诺姆（Kristi Noem）等，都对XX持强硬态度。

尽管部分提名最终需要参议院的确认，但是通不过的可能性被认为较小。这就意味着，新一届政府可能延续川普上一任期的对XX强硬政策，中美之间的贸易战很可能已经箭在弦上。