加拿大家庭债务节节攀升首次超过GDP

新闻从业员

联邦统计局周四发布的数据说，今年第二季度加拿大人债务与可支配收入的比率(debt-to-disposable income ratio)继续攀升至167.6%，不仅高于今年头三个月的165.3%，而且已经创下历史最高水平。

4 E; W9 Q- U$ w, d7 R换个说法，也就是第二季度债务与可支配收入的比率意味着加拿大家庭每1元可支配收入中就有约1.68元的欠债。
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今天金融邮报(Financial Post)报道则称，在加拿大史上头一次，今年第二季度本国家庭债务首次超过GDP，为GDP的100.5%，而就在上个季度，本国家庭债务还只有GDP的98.7%。

身在英国伦敦的加拿大央行副行长威尔金斯(Carolyn Wilkins)对此评论说，历史上最低水平的低利率显然鼓励了家庭信贷的急剧增长，从而令许多加拿大家庭债台高筑。
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从2008-09年全球经济危机开始，加拿大一直实行低利率政策，以刺激经济增长。加拿大央行不仅在去年两次连续调低利率，而且在本月初的议息会之后宣布，考虑到加拿大经济表现令人失望，仍然疲弱乏力，央行将继续维持0.5%的基准利率。

联邦财长莫奈(Bill Morneau)和央行行长波洛兹(Stephen Poloz)多次警告国民，创纪录的家庭债务以及温哥华和多伦多的过高的房价，已经达到不可持续的水平，或给本国金融系统的稳定性以及经济发展带来负面影响。

不是债务太多 而是收入增长跟不上

CIBC银行的副首席经济学家塔尔(Benjamin Tal)则从另外一个视角分析问题，他说不论是加拿大人债务与可支配收入的比率创纪录，或是家庭债务总量首次超过GDP，都不是债务本身的问题，根源在于收入。

他分析说，实际上自去年年中以来，加拿大家庭的债务按年增长5.2%，从历史上看，这个增长率并不算高。而目前的利率却是历史上最低的，但实际上消费者信贷并没有我们预期的高上云端。因此家庭债务总量太大，以及债务与可支配收入的比率创纪录并不是债务本身积累太快，而是国民收入增长速度太慢，不足以补偿借贷者的支出。
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央行副行长威尔金斯也承认加拿大家庭收入增长太慢，不过她更担心的是，如果海外对本国出口的需求减少，或是商品价格继续下跌，都对加拿大外贸有很大的负面影响甚至造成经济震荡(economic shocks)，这可能导致本国更经常的、更长期的收入萎缩。

- }$ U* _7 M& v9 m央行预期下半年经济回升

1 b, ?% b( q6 |) k( @, t9 L联邦统计局上月底发布的数据称，加拿大经济在今年第二季度陷入萎缩，GDP按年下跌1.6%，是2008年全球金融危机以来最严重的按季萎缩。

1 t5 h3 X' t/ M5 Q% a$ l& h& k" A' t不过加拿大央行对本国经济仍然有信心，称今年第二季度最后一个月即6月份的出口有回升之势，7月份更显示明显好转，估计今年下半年加拿大经济会摆脱萎缩之阴影出现增长。
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/ k% l% }2 w' }7 S) n2 T4 _% t/ m另一方面，阿省麦堡在火灾之后油砂矿开采已基本恢复，周边地区的重建工作也进入正轨。此外，央行相信，联邦政府的儿童福利新政也有助于国民消费，再加上联邦大笔花钱于基础设施建设，这些都将推动今年第三季度本国经济反弹。

. T, m1 p2 e4 ~* X  F  _0 \4 U0 _按照今年7月的货币政策报告，央行预测本国经济在今年第三季度按年增长3.5%，第四季度则为2.8%。在本月初发布的声明中，央行并没有对此作出修正或调整，说明央行对经济复苏颇有信心。

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