对科技投资者的五次帮助

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　　我之所以写下这篇文章，是希望能够对散户投资者有所帮助，让他们学会更多地像他们每天都要在市场上打交道的专业交易者那样考虑问题。

7 r; S4 r: N& c$ G　　大家常常是交易中的对手，如果散户投资者不能了解在市场鲨鱼群中游泳的危险，那么他们很可能随时都会发现，自己的投资组合被剥掉了一层皮，甚至可能骨头渣子都不剩一点了。
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8 X/ G$ f' S* g/ D4 y* E　　对于散户投资者而言，交易确实不是一桩轻松的任务，因为当会影响一支股票价格的新消息浮出水面，最大的那些交易机构常常是第一个捕捉到的，因为他们有专门的渠道。这些新闻专线价格不菲，但是构筑和运作它们的大对冲基金和大银行会告诉你，这的确物有所值。
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　　这就意味着，如果你试图以绝对的理性去观察和分析市场，结果就很可能只是把自己逼疯掉，还有遭到亏损，因为太多事情都是与你的直觉相反的。散户投资者总是最后知后觉的一群，当他们觉得该这么办的时候，常常专家们已经在那么办了。

) u( ?8 g, f1 \6 h1 t) n" Z  G6 J　　更要命的是，对于勇敢的散户投资者而言，交易股票时的感情用事也是个大麻烦。在财经媒体、投资银行或者资产管理公司关于某一股票的具体结论公诸于世的时候，这股票的行情很可能已经由于希望或者恐惧上涨或者下跌了。
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, q. V8 l" ?6 H　　简而言之，人们常常会爱上一些股票，或者是恨上它们。正如我上一篇文章的一句读者评论所说：“不知畏惧的代价是昂贵的。”
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　　确实如此，因此我在写作本文时，才会更多地倾向于怀疑主义或者保守主义的立场，因为我希望帮助挽救读者的金钱。当然，我想做的另外一件事情则是帮助他们发现机会去赚钱。
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; e1 H- X! f/ S  M$ X. H' Q6 h- z　　以下就是过去一年当中，在我看来是在这两方面对读者帮助最大的五次努力。
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　　1. 因为梅耶尔买进雅虎(7月18日)
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7 M- L# m' I8 S: p　　任命新的首席执行官的事情不见得每一次都能够为股票带来好运，如果新首席执行官面对的是一个功能紊乱的董事会，这一点就尤其值得强调(比如惠普[微博]的董事会就是绝妙的例子)。

　　可是，梅耶尔(Marissa Mayer)确实是属于那种少见的在这方面获得成功的新首席执行官之一，来自超级巨头谷歌[微博](GOOG)的她，为雅虎股票带来了一场涨势。
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　　梅耶尔为雅虎(YHOO)注入了正能量，要知道，这家公司的股东们已经忍受股价下跌之苦长达数年，而且微软[微博](MSFT)2008年肥美的收购合约居然遭到拒绝，也让他们伤心不已。

8 ]' y& g+ }. w$ |3 P　　在一系列前任灾难性的离职之后(比如梅耶尔的直接前任是因为履历造假而不光彩地走人)，梅耶尔只要做得稍稍出色一点，就可以引起强烈的反响。

+ _: j& B& S' r6 [9 C; Z9 ^& a　　这种情况对我们发出了买进的召唤，我的专栏文章发表之后，雅虎的股价至今上涨了15%。
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, Y8 p$ t/ W9 [/ V" v　　2. 脸书内线人士交易警报(5月17日)
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, k& D9 A( W! M# o" C) W. ~& P+ }　　在脸书(FB)上市的前夜，我曾经发出警告，指出内线人士正在抛出规模可观的股权，而这对于散户投资者而言，不啻是刺眼的红灯。如果那时候你也能够抱着怀疑的目光审视那些交易，你就可以避开巨大的损失。因为自IPO之后，该股价格损失了大约50%，9月中旬时跌到了20美元以下。

- G7 o) H" I5 t  A0 m　　相同的投资，结果却可能是千差万别，援引就在于时机的把握。不过，哪怕IPO牛派们依然相信自己的脸书梦，比较合算的做法也是暂时兑现亏损退场，等到扎克伯格(Mark Zuckerberg)最终明白了上市公司这几个字的意义之后再买进为妙。
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　　3. Groupon拉高出货的典型(8月13日)

　　这支股票的行情几乎是教科书一样的案例，向我们诠释了投资银行最擅长的古老把戏之一。故事的开始是一位分析师抛出了一份关于Groupon Inc。(GRPN)的积极的研究报告，只是这位分析师凑巧为某家银行工作，而这家银行凑巧又是当初帮助团购网站上市的团队成员。
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# Q  |; S0 e# K- n+ f& I' k　　再加上对尚未发布的财报的一点点希望，这支股票短短两个交易日当中就可以上涨10%以上，这就是Groupon的行情业已证明的。

　　非常遗憾的是，在这样的局面之下，财报常常会最后出来扮演泼冷水的角色。大家抱着希望的投机，最后被证明只是为那些了解内情的人创造了抛售的机会。
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; I# v, W" i7 q" [& v6 W! c! x　　总之，这支股票因为分析师报告而被拉高，一旦真实业绩面世，价格也就回到了该去的地方。我的专栏对该股的上涨表示质疑是在8月13日开盘时，而到了9月1日，该股已经下跌了45%。专家交易者的利润，正是散户投资者的亏损。
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　　要避免成为人家出货的对象，首先需要能够抵御拉高的诱惑。不要因为别人的煽动而买进股票，永远不要。
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　　Groupon最终可能会被证明是史上最糟糕的互联网IPO，这也正是我长期以来一直对该股表示怀疑的原因。

　　4. Zynga二次发行警讯(8月23日)

/ \1 F7 e5 W" ?) C9 d- t/ K" Z　　我的老读者都知道，我在长达一年多的时间当中一直在努力阻止投资者接近Zynga Inc。(ZNGA)，我想如果不是我，或许一些人已经买进了他们的股票，而不是因为他们的二次发行提起警惕。
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　　二次发行只是IPO的延伸，IPO让投资银行收获不菲的费用收入，也让公司高管和内线人士大发横财，再来一次，何乐而不为？

$ A- r6 W$ @$ w" p, O3 P6 V8 n1 e" l0 T　　我的文章是8月23日发表的，那之后的三个月当中，该股价格下跌了60%以上。输家？你猜谁是输家。
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　　5. 扎克伯格体验公开市场(9月14日)

' ~6 U2 `  w/ p* c　　9月11日，扎克伯格在旧金山一次科技研讨会上看似轻描淡写的讲话，我却觉得这会对华尔街产生巨大影响，并就此提醒了我的读者们。
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# g* {* k$ f6 ^: I' E2 b　　作为首席执行官，他让重量级投资者们知道，他是在乎股价的，尽管他之前完全是相反的论调。当时我在文章中指出，这就意味着脸书出现了一个买进的机会——当然，前提是精明的投资者必须知道何时退场。

　　文章发表后的十个交易日当中，该股价格上涨了12%，而扎克伯格谈话带来的总涨势，规模达到了20%。不过，到了10月下旬，在公司第三财季财报发布的前夜，股价又回到了讲话前的水平。脸书发布财报之后，后者又成为了推动股价上涨的助力。

( A7 p; L5 I2 \　　如果你的怀疑态度非常坚决，你可能就错过了脸书最近涨势的至少一部分。不过，没有谁是真正完美的，损失一点潜在的好处，这要说是错误，也是高端错误，总好过一头扎进一场灾难性IPO。
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　　希望各位来年交易好运！(子衿)
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