美国企业在玩危机游戏

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　　新浪财经讯 北京时间11月23日上午消息 法兴银行分析师表示，一些人认为银行放贷以及货币供应量数据预示着美国经济复苏，但实际上这是说明企业正通过向银行贷款来回购股票，美国企业正在玩危险的游戏。

　　分析师Albert Edwards表示，“美国近期货币数据的激增并不意味着美国经济很健康，只能说美国经济生病了。”

; F0 e0 ^4 B. p　　他表示，“我们认为企业通过大量借贷来回购股票最终将自食恶果，从以往经验看，一直是这样。”

　　美联储经季节调整后的数据显示，M2货币供应量在2012年稳步增长。7月至10月底期间，货币供应量增长8.6%，与同期银行放贷增幅相似。
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# I% S# M  ?& \+ l- U　　Edwards是一位高调的空头。他认为这些表面看起来不错的数据并没有说明私营领域去杠杆化的结束以及经济可持续复苏的开始。
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0 C4 M9 \+ s* z& }9 K　　他表示，“货币供应量的反弹恰恰说明美国企业对投机的迷恋。在市场牛市顶峰，企业通常是主要股票买家，因为他们试图通常回购股票来提高每股收益。他们往往又倾向于在股市崩盘时发行新股。”

; T+ ~* q( G0 T5 O/ S  a2 b* N　　Edwards认为，由于伯南克的量化宽松政策把债券收益率压得很低，企业很喜欢对债券市场融资，这些企业又将发行债券的资金用于回购股票。
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" c' m# n; K0 F6 [6 [　　他表示，“因此，从这个意义上看，伯南克通过开动印钞机来刺激资产价格上涨的策略已经生效。新印制的钞票又通过银行流到企业手中，然后企业便用这些钱来回购股票。”
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　　Edwards在法兴银行的同事Andrew Lapthorne指出，企业通过这种方法来提高每股收益。他表示，“如果经济陷入低谷，这些企业的下场将会很惨。目前不仅是美国，欧洲的企业也这么做。”

　　Edwards认为这与上一世纪九十年代发生的信贷危机如出一辙，当前由于美国国债收益率很高，银行便大量买进美国国债。        (明煜)
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