埃德蒙顿华人社区-Edmonton China

 找回密码
 注册
查看: 2390|回复: 1

美国的债务其实在减少

[复制链接]
鲜花(70) 鸡蛋(0)
发表于 2012-6-12 05:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  所有人都知道,美国的债务负担太沉重,可是很多人都不知道,情况其实是正在改善,而不是恶化。
3 o* o; t/ z, W: N3 l2 P' K, g# u$ o* L  n2 Y* O! Z2 U4 u
  一点点地,我们经济身上的债务负担正在减轻,逐渐修补过去十年、二十年乃至三十年举债过度所造成的破坏。
4 n- j7 \- \3 ~: g1 t
3 S% E  i4 K' f# X  如果你想要知道经济增长的脚步为何总也不能强而有力,答案其实并不复杂。风暴来袭四年之后,经济依然在去杠杆化的进程之中。当所有人都专注于增加自己的储蓄,任何经济也不可能火爆增长。
9 {1 n/ W  z" e+ k
# G6 ~; q7 c3 t8 b+ B  合计公共部门与私营部门,全部国内债务相对于经济规模的比例在过去十年当中达到峰值之后,已经连续下滑了十二个季度。联邦债务在过去四年当中迅速增加,很大程度上模糊了我们的视线,干扰了我们的思考。不错,公共部门的债务情况是非常可怕,但是经济的整体债务水平还没有到那么让人担心的程度。* }3 Q! r3 q6 h* @" A

- T( U9 ^1 T1 H) }0 n% R. K2 f  尽管有太多的经济学家和政治家都在一再警告我们,说过多的公共部门债务是多么危险,但是却几乎没有一位预言家站出来,谈论私营部门债务过多的危险性。然而过去三十年——三百年也一样——的历史却明确地告诉我们,无论是哪个部门的债务,一旦过多都会对国家经济乃至全球经济造成系统性风险。$ o, z0 z# _' T; s. H
( B* F- }# r# e9 [" l
  我们都看到,政治家们,经济学家们,茶党的支持者们,以及国会预算办公室,大家的眼睛都在紧盯着政府的债务,但是实际上,导致2008年金融大崩溃的,并不是公共债务的尾大不掉,而是私营债务的积重难返。我们还必须知道的是,在当前的欧洲债务危机背后,其实也是私营债务在作祟——当然,危机爆发以来,其中一部分已经被转化为公共债务。
0 s4 e% L1 I2 c/ Z( D. m+ }8 M- m5 J  k' r% s8 s
  伴随关于联邦预算赤字的政治的花言巧语不断升温,我们将整体债务重新引导回可控范围内的进程,在我们的眼中也开始变得扭曲起来。实际上,如果你只去听那些保守的言论,和他们一样害怕我们会如何遭遇债务世界末日,你就不会看到真实的情况——美国所做的比那些言论描述的要好得多。5 a5 k* U) G! [( T+ P' z+ p3 j) I

9 I" P& Q$ l$ h: `% w  事实上,2009年6月衰退结束以来,美国债务的增长速度已经达到了有记录的1950年代早期以来的最低水平。尽管那时至今,华盛顿确实是大量举债,但是私营部门却是在还债,几乎将政府的举债完全抵消了。
/ ]5 B. ^  W0 H% B3 P0 c+ Z
( Z% a2 E% g3 p* `  由于美国的家庭、银行、非金融机构,以及州和地方政府都在迅速去杠杆化,债务相对于整体经济的比例已经大为降低。具体而言,债务对国内生产总值的比例已经从3.73比1降低到了3.36比1。
1 }. ?' A2 t4 X$ T: _0 {0 v5 o1 Z$ \' @  @, |2 `- u. ^) [2 B9 \
  衰退正式结束以来的是一个季度当中,国内债务仅仅增加了7020亿美元,增幅只有1.4%。相反,在衰退开始前的十一个季度,即2005年至2007年的泡沫年代中,债务增长10万7000亿美元,增幅28%。
3 {) y) g; G0 b. k/ ^  b+ }, x7 G/ O% X+ m( T7 k' c" q4 Q
  事实上,那时不仅是美国,其他发达经济体的债务也在增长,而且大部分也都是来自私营部门。
7 |- d4 W7 p2 ~' m3 o- L& P  h. \8 S" ^$ {5 y  [6 h2 O
  债务是在以一种无法持续的速度增长,但是为美国和全球经济增长引擎提供燃料的,也是这些债务。7 v" ]3 x3 I4 s& B) E6 N
6 R  `; {- S9 w" N& ^/ l
  专门研究债务问题的经济学家们发现,对于经济增长而言,一定水平的债务是必要的,但是如果外债过多,就会对经济造成损害。一旦债务总规模越过临界点,增加更多的债务就会对经济增长造成长期削弱,哪怕短期内可能形成一个繁荣的泡沫。
8 O9 A5 Y7 k% d( T& Y" i$ Y! E! N( a3 F
  “如果水平较低的话,债务是个积极因素。这可以为经济增长及稳定做出贡献。”国际结算银行经济学家塞切蒂(Stephen Cecchetti)、莫哈尼(M.S. Mohanty)和赞波里(Fabrizio Zampolli)在去年8月联储Jackson Hole研讨会上提供了一份论文,指出,“越过一个关键点,债务就会变成危险和过剩的”,就会导致波动,让金融体系变得脆弱,以及抑制增长。甚至,正如我们所看到的,真实经济的规模还将因此受到打压。
9 C3 O9 m, a& c6 ~9 F& L' Y0 ?, S0 B4 v  r/ _& E% I" x1 R
  塞切蒂和他的同事们发现,一旦非金融企业债务达到国内生产总值的90%左右,或者是家庭债务达到85%左右,或者是公共债务达到85%左右,局面就会失衡。" W* d: i  f% f/ J9 \
+ G' }: k9 W! T
  现在,美国的家庭债务相对于国内生产总值的比例已经从峰值的98%下滑到了84%,非金融企业债务从峰值的83%下滑到了77%,金融行业债务从峰值的123%下滑到了89%,公共债务则从56%增长到89%。0 {& Y9 s2 R( O) t6 z  N
  l( m! ^$ b* V8 J, y5 m
  私营部门的去杠杆化进程仍然还有很长的路要走,这不仅仅是基于经济学原理的判断,也是基于人们现在实际行为的预期。银行和家庭依然在削减自己的债务,而非金融企业则再度开始借贷,但是正如联储提供的最新数据所显示的,规模极为有限。
! G7 h( Q+ q% `! `# z" h0 Y
: i) z8 a0 w9 M$ i$ b7 D  C: C  McKinsey今年早些时候发布的一份报告显示,美国家庭债务要回到可以接受的水平,去杠杆化进程恐怕还要持续两年的时间。
( D! T2 A" \& b7 b$ b' e1 T8 |
6 A- b; L) T" r- Z- [; J* R  如果McKinsey的判断是正确的,那么美国经济的低增长之路显然也还要再走上两年。(子衿)6 q2 t/ V& _7 z, q* Y8 p/ v3 j

; {' d$ W) k+ F: D! ^, ^6 {
鲜花(22) 鸡蛋(1)
发表于 2012-6-12 18:20 | 显示全部楼层
good news
您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

联系我们|小黑屋|手机版|Archiver|埃德蒙顿中文网

GMT-7, 2025-5-29 18:41 , Processed in 0.133370 second(s), 11 queries , Gzip On, APC On.

Powered by Discuz! X3.4

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

快速回复 返回顶部 返回列表