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能够将下跌变成上涨,这就是通货膨胀的魔力。: U! `" j0 I# W3 Z
% G' c2 [8 d9 K( k; Y* U# b 4月零售销售报告被牛派紧紧抓住,看成是不小的好消息。他们强调,零售数字3月增长0.9%之后,四月又增长0.5%,这是个好的兆头,说明美国家庭又开始购物了。. B& Q: Y Q) L3 F
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可以说,没有比这再荒唐的认识了。实际情况是,这两个月的零售数字进展很大程度上都是物价上涨的结果,实际的销售,或者说单位销售数字是持平,甚至有所损失的。
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2 g8 U6 U+ c+ B( r 3月的涨幅最大的“功臣”之一就是汽油价格的飞涨。在这个月当中,以美元计算的汽油销售额增长4.1%,尽管实际上,人们在加油站加的油比上个月还要少。
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" E T' r/ ]2 S- t( @ 4月相对较小的涨幅更几乎完全是油价的“功劳”。4月间,汽油价格上涨3.3%,而人们实际购买的汽油总量减少0.6%,结果就是以美元计的销售额增长2.7%。9 n5 M( \& s7 A' Z# @6 R8 i1 }
) P, q j( B) I% l9 N3 i) g 如果我们将汽油的影响力排除掉,那么4月的涨幅就将缩水到区区的0.2%。考虑到食品价格这个月还上涨了0.4%,住宅和服装的价格也上涨了0.2%,显然,人们实际购买的商品总量是减少了。
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* j! `/ D$ `! R3 v' C: X# m 这没有什么值得吃惊的。在很长的时间之内,美国人的收入都几乎是原地踏步,而同期之内,消费品价格层面的通货膨胀却在加速增长,无论从逐年还是逐月的角度看去都是如此。% [0 d) z1 {. l/ Q
+ e6 @4 G% c! \5 J 4月零售价格较之去年同期上扬了3.2%,十二个月增幅创下了2008年10月以来的历史纪录。* v; v W: b1 l9 p4 D
8 K: T- x D5 l 问题在于,故事看上去还只是个开头。生产者价格指数在4月间上涨了令人吃惊的0.8%。这就意味着,过去十二个月当中,这一指数已经上涨了6.8%之多,为近三年以来所仅见。
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8 h/ j: e! q. m$ S2 e4 A* {* G" R 毋庸赘言,开支的阙如对于我们的经济而言绝非好事。零售销售额有半数都是来自我们的消费者,而后者所负担的,是国内生产总值的近70%。5 R, Q4 c7 X1 I
# J; X$ l% p3 D1 G" y, v9 { } b 事实是,大多数消费者哪怕是以去年的价格购买商品,都已经没有足够的现金或者是偿债能力,更遑论今天已经上涨的价格了。这就是说,当物价上涨的时候,他们是不得不减少自己购物的数量。
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这一点在非必需消费品销售数字中体现得非常明显。4月间,电子产品、体育用品和家具的销售都急剧下滑,个人护理产品也是如此。: Y: r3 x1 D# I% l' v4 X
- `: S* Z6 T& h8 r7 W: c5 o& F 面对着这些证据,大多数预言家们却仍然坚信,我们第一季度经济增长1.8%的年率没有充分反映出经济活动的愈来愈活跃。
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?* s7 z$ T( Q/ X& a 根据MarketWatch调查统计的普遍预期,当前季度的经济增长速度年率将达到3.4%,之后的第三季度和第四季度分别达到3.8%和4%。若真是如此,美国经济的增长速度在今年将创下近两年的纪录。% V; m9 G- w# V3 ^0 b
: o8 F* y' T# W9 ^: o) k5 r 只是,我却很难做到如此乐观。如果经济能够在当前和后面两个季度获得2%的增长速度,我就非常欣慰了。& N8 H1 w1 {. }" D
! ?2 N7 f& a; ]0 z4 V! n 这才说得上真实。(子衿) |
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