欧元区海啸尚未到来

get8686 · 发表于 2010-12-20 07:08

　　在十六个国家组成的欧元区，情况显然并没有好转的意思。

　　英国前首相和财政大臣布朗(Gordon Brown)相信，“2001年的最初几个月当中，欧元区将发生一场重大的危机”。在接受英国广播公司(BBC)采访时，这位政界要角表示，他对欧洲银行业大规模的债务情况深感忧虑，尤其是希腊、爱尔兰和西班牙的债务问题。

　　华盛顿美国企业研究所的经济学家莱科曼(Desmond Lachman)甚至比布朗还要悲观。他宣称，欧元的真正危机“并不是发生在外围，而是在核心区”。他强调的是，德国和法国的银行现在所持有的西班牙、葡萄牙、爱尔兰和希腊债务，总规模已经达到了2万亿美元。莱科曼以前曾经担任过投资银行家，以及国际货币基金组织的官员，他预计明年将出现外债的大规模倒债，以及欧洲银行业的总体危机。他呼吁美国“对欧洲的经济海啸做好准备”，因为后者必然会影响到美国经济复苏的进程。他相信，欧元已经走上了分裂之路。

　　12月10日的卡耐基基金会论坛上，国际货币基金研究人员戴克莱辛(Jorg Decressin)也表示，对欧洲银行系统的整体清理是当前的关键问题。戴克莱辛强调，鉴于欧洲和美国当前的经济复苏是如此脆弱，确保金融体系的稳定乃是当务之急。

　　在同一论坛，国际金融研究所首席经济学家萨图(Phillip Suttle)也承认，欧洲确实出现了严重的疲软迹象。他介绍道，在2008年的金融危机之后，许多银行都遭到了沉重打击，现在还在修复自己的资产负债表。在希腊，尽管有今年5月国际货币基金和欧盟的联合救援行动，政府债券的风险溢价仍然高得吓人，萨图解释说，这是“因为金融机构并不想持有希腊的债务，他们也不能相信其他想要出售的债权人”。

　　毋庸赘言，欧元区危机的核心，还是在于其结构问题。那里与美国的最大区别就在于，他们虽然是单一货币，但却没有统一的财政政策。各国的开支和税务政策都是各行其是，由各国政府自行决定。于是，希腊的无度开支和爱尔兰的房地产泡沫破灭及银行崩溃在影响到其本国的财政预算的同时，也酿成了欧元区的整体危机。

　　布朗更深层次的忧虑在于，现在强迫欧洲的负债者们做到节约和勤俭，很可能只能让问题进一步恶化。他表示：“仅仅是削减赤字，然后就幻想投资能够回归，这实际上是重复过去失败的政策，正是这种政策导致了1930年代的巨大危机。”希腊和爱尔兰的财政调整幅度都是巨大的。比如，在爱尔兰，政府方面宣布，他们将削减公共部门雇员2万4000人，削减开支12%，提升增值税率2%，将最低工资调降13%。

　　莱科曼指出，要希腊和爱尔兰如此节衣缩食，就意味着他们不可能获得必需的经济增长速度，而没有那样的增长速度，他们就不可能及时偿还债务。这两个国家都已经陷入了衰退，2011年的经济分别紧缩2%和3%。莱科曼认为，希腊和爱尔兰其实与2008年的拉脱维亚相似，都是“欧洲银行业的牺牲品”。

　　欧洲目前正面临着彼得森国际经济研究所的杜鲁门(Edwin Truman)所谓“欧元区国家金融机构及政府的集体逃亡”的局面。这位前联储国际金融部门负责人强调，这一传染病的出现意味着，万一当前这种一个国家接一个国家的援救行动难以为继，欧元区成员和欧洲央行就必须考虑“一个B计划，一种结构性减记债务的方法”。

　　杜鲁门和莱科曼都相信，至少就目前的情况看来，“欧洲很难协调行动”。尽管包括德国和法国在内，各国的官员都做出了响亮的保证，称他们将不惜一切代价保卫欧元，但是迄今为止，德国和法国增加现有救援基金和强迫银行在2013年后消化部分亏损的计划显然并没有能够帮助建立信心。欧元区外围国家的债务风险溢价仍然居高不下，而且短期内也没有降低的迹象。

　　相反，倒是有迹象显示欧洲的政策制定者们已经开始意识到了当前的麻烦。德国财长和欧洲央行已经都开始讨论起让成员国放弃一部分财政权力，将其交给一个欧元区层面上的实体的可能性。非常遗憾的是，任何打算建立欧洲财政部的努力都需要漫长的时间，而现在能够让他们转寰的时间已经不多了。

　　当然，这并不是说欧元注定就只有分崩离析一种前途。相反，欧元倒更有可能存活下来，但同样可以肯定的是，它必须经历结构性的改造。(子衿)

账号		自动登录	找回密码
密码			注册