 鲜花( 70)  鸡蛋( 0)
|
希腊今年财政赤字和债务服务的成本达到320亿欧元。德国和法国迟迟不愿向希腊提供紧急援助，个中原因并不十分清楚。有可能是因为希腊未能提出明确的财政预算方案，甚至把财政预算当成儿戏。就在宣布将把今年财政赤字占GDP的比重控制在12.7%之后不久，希腊马上又改口说今年的目标将是12.9%。今天惠誉刚刚将希腊的债务评级调降至BBB-，并根据这些因素给出了负面的评级前景。
. T7 K8 {9 u$ a/ U( H; F! p/ B7 Z& X" E! y, D8 L
如果希腊违约，德国银行最高可面临400亿欧元的损失。德国政府将是这些银行唯一可以指望满足其资本需求的机构。因此，德国有两种选择，要么救援自己的银行，要么救援希腊。然而，事态的发展很可能让德国放弃希腊、转而援助自己的银行。局势的演变过程可能是这样的：1 T- Y, M2 w+ g
7 L# l( ~( y2 N' j" b9 v
1 欧元区和支持救援希腊的国际货币基金组织(IMF)发现希腊的问题比原先预计的更为严重。欧洲央行则爱莫能助，因为它没有提供注资的权限。
; l+ ^5 y- s; B' i0 _% E% p: B' T V" S) p& }9 Z, [' s
2 希腊未能提出一份切实可行的削减赤字方案，继续让欧元区其他国家、债券持有人和资本市场怒发冲冠。
6 _9 _/ L; m# r3 d1 m1 M8 {
% X( @4 x# A2 T 3 大家继续看空希腊债务，使得希腊借新债还旧债所支付的利率(国债收益率)不断攀升。最终希腊将来到这样一个关口：市场需要获得10%的收益率才愿意购买其国债。2 V+ ^. |6 d b! ]4 S$ N8 e' u
7 i/ x/ s: S# |+ C# E
4 德国是欧元区唯一有财力帮助希腊解决债务问题的国家。资本市场发现，德国将不得不以远远低于公开市场上的利率向希腊提供贷款。
9 x: }, C7 G5 r% r$ \! J. ~$ d% l, x: J- G/ Z6 y' [
5 德国拒绝希腊提出的以零利率提供5年期贷款的要求。, [( z0 D! v$ k( W! l) F& I+ ]% a* \
* ^9 @! Q* N; d+ A) t2 C9 ]0 w
6 希腊急忙退出欧元区，以便能够利用货币贬值的工具。2 w3 Y# q3 w$ |, s
& C) }& @$ S( W8 D! a) [4 j& b7 L 7 就在希腊可以进行货币贬值的时候，它丧失了清偿力。) m/ o5 y" \; h2 A1 h
7 d. T) X. h5 W, H+ _+ c) s
8 希腊违约。: q* L- k: B; p& x- @9 J
7 X0 S" \2 L1 Z8 u; z8 L
9 欧洲银行因持有希腊主权债务而面临1000亿欧元的亏损。
" S0 B2 u3 `4 w- Y4 W$ d7 B# V" f: Q d
10 德国将原本打算冒着风险贷给希腊的资金用来救援自己的银行。
: B' O' |; F% R! x4 L, F6 j! g- r) M% ]" V+ {
注：本文作者是24/7 Wall St著名分析师道格拉斯·麦金太尔(Douglas A. McIntyre)。 |
|
狗仔卡
发表于 2010-4-12 07:08
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2010-7-15 19:50
