 鲜花( 0)  鸡蛋( 0)
|
2009年 07月 10日 11:07
( b* W, E$ S- ^* C9 _; A
' s7 Y2 _0 f% _# L4 Q在以低利率向市场投放大量流动性之后,中国政府现在开始着手回笼部分资金。
! G6 E9 Q) E' H$ o8 u
8 O- w9 E8 T& }; K& h目前决策者们正小心翼翼地试探,以免破坏来之不易的经济复苏。( ~! O/ t# _+ E; b$ N( Z5 C
* c& M( E& L! T8 @" V% Q" b- f但中国央行(People's Bank of China)周四的举动显示,对经济形势感到更为放心的政府开始更多地关注去年11月以来发放的大量银行贷款所引发的风险上来,例如不良贷款、资产泡沫和通货膨胀问题。
# X/ |: o: q# Z. M; d$ ], N1 \6 R# V$ `) D: m* V: u
在中断了8个月之久后,中国央行周四在公开市场操作中恢复发行了1年期票据,这使得银行资金被占用的时间比普通的3个月期票据更长。3个月期央行票据收益率连续第二周上扬,使之对银行更具吸引力,之前3个月期票据的收益率6个月来一直保持稳定。* w% B! C5 r0 ~" f0 k) l h
- c/ A8 v0 q! ~3 Y G1 b4 C* t
虽然几天后就有公司进行大规模首次公开募股(IPO)活动,但央行这一次显然是打破了以往在IPO前向市场投放资金,以确保其顺利进行的惯例。, ~+ l' u/ V* N3 w
1 ]0 Q% p! X9 K! W' q近期中国银行业的放贷规模十分庞大,今年上半年新增人民币贷款总计7.37万亿元,相当于中国全年国内生产总值(GDP)的四分之一。
* P9 O w; B, y2 p+ s* z+ N. P9 `' F Q$ p, W
作为可能反映未来通货膨胀状况的一个先行指标,中国的广义货币供应量增幅已经远远超过了政府的目标,5月底时为26%。$ N i, `, y7 P9 s
6 \ G7 I* v' j; \) [7 n7 b2 d/ ~3 [
而这必然带来资产价格的上扬。中国房地产价格从3月份开始上涨,尽管依然低于上年同期的水平。中国股市基准指数今年以来上涨了70%。
5 ^* X, E d# ?
# @" ? G: _, x5 z6 H$ {6 W. \7 x8 d由于是银行贷款在支持着这些投资,一旦资产价格下降就可能会导致银行信贷质量恶化。" D( S3 M* p( N. F' j$ J, ~% Y% m/ l
: f% a, I0 ^! q; g此外还存在一个更长远的问题,即通货膨胀最终将体现在消费物价的上升方面。虽然物价水平仍在下降,但经济学家们预计明年将上升。' O# n2 ?' Q v. g0 U& `) n
7 R' ` k1 X+ R) ^5 F的确,阻碍经济复苏和避免今后出现问题之间的这个分寸很难拿捏。尽管这样的处境可能是其他国家所企望不及的,但中国央行的官员们还是不希望出现完全判断失误的结果。; q g. c: H+ ], l* }" N
# e; K+ t) s3 w" ~& gTerence Poon / Wang Ming |
|