积极修订却无积极意义

get8686 · 发表于 2012-7-26 11:06

　　周五，一个改写历史的时刻就要到来了，届时经济分析局将对三年多以来美国经济的表现数据进行修订。

　　他们将根据更加完整的数据，以及更新的季节性因素对2009年直至2012年第一季度的美国国内生产总值数字进行修改。这是他们每年此刻都要做的事情，而且同时，他们还将发布第二季度国内生产总值数据的最初版本，目前大多数人的意见是，经济增长速度这个季度将低到只有1.3%。

　　至于2011年的真实国内生产总值增长幅度，目前观察家的整体判断是1.7%。

　　美国银行美林的经济学家们也在研究各种将被纳入国内生产总值计算的数据，他们发现，这些数字显示，去年的国内生产总值增长幅度可能会得到“微小的”调升。

　　他们还指出，劳动力市场也是个支持2011年国内生产总值调升的因素。劳工部对支薪人数的修订显示，2011年年就业机会增加幅度其实是超过了之前的判断，失业率在2011年的降低速度在当前版本的国内生产总值数据当中并没有得到充分的体现。

　　此外，现有的数据显示，国内总收入去年的增长幅度超过了国内生产总值，这也是个潜在的证据，说明去年的经济要比看上去更强势。

　　High Frequency Economics首席经济学家奥苏利文(Jim O’Sullivan)指出，在这次复苏的最初十一个季度之中，国内总收入的增长年率达到了2.8%，而国内生产总值则是2.4%。有鉴于此，他表示，他预计国内生产总值增长速度会得到“适度的积极”修订。

　　那么，2011年经济比预想理想的现实是否意味着联储就有了更大的转寰空间呢？很难这么说。

　　首先，2011年其实已经是过去的事情，而联储的目标则是带动未来的增长。

　　其次，哪怕去年的增长数字得到了调升，其结果也正如奥苏利文所说，“以过去的标准看来，也依然将毫无疑问只能算是疲软的复苏”。

　　与此同时，美银美林的经济学家们还指出，2009年和2010年的增长数字将被调降，使得2012年的真实国内生产总值水平低于目前普遍预期的13万4900亿美元。较低的国内生产总值数字就将造成更大的产出缺口——即经济的实际产出和潜在产出能力之间的差值。

　　考虑到联储的目标就是要让经济发挥出全部的潜力，更大的缺口则只能进一步增强，而不是减弱央行所背负的压力，迫使他们在7月31日至8月1日的会议上做出某种表态。美林美银的经济学家们表示，他们预计联储届时会决定将其利率预期时间段从2014年年底延伸到2015年年中。(子衿)

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