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现在,很多年以来,联储对通货膨胀的态度某种程度上说来,已经完全可以这样概括了:/ j+ y9 v9 ^" U( Q2 c q) a8 z
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不错,我们看到了原油(83.54,-0.37,-0.44%)(当然也就还有汽油)价格上涨,我们当然对此感到不开心,但是在预测未来通胀走势的时候,最好还是聚焦于核心通胀。6 | A+ S! d# {4 t( n
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我们必须承认,联储的说法确实有他们的道理,油价的上涨并没有导致通货膨胀的全面抬头,因此央行继续将通胀放在一边,专注于他们的另外一个任务,即降低失业率,也完全是合情合理的。
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: b8 j, S g3 x& ]- D V8 i 不过,现在又出现了新的情况。伴随原油价格的下跌,名义通胀率正在迅速降低,可是核心通胀率却没有。与前月比较,5月间消费者价格下跌了0.3%,而核心价格却上涨了0.2%,而与一年前相比,消费者价格下跌1.7%,核心价格上涨2.3%。
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3 G& Y" q; V5 r 或许,核心价格数字只是反映了过去能源价格上涨的滞后影响,可是,还有另外一种可能性也是存在的,这就是,庞大的失业人群对通货膨胀的抑制力已经全部耗尽,而企业正希望利用价格上涨来重铸利润率。% [+ ?' ^1 v4 Z- E/ A1 }# `
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如果联储真正是专注于核心通胀的话,那么他们下一周将会面对的选择就是非常有限了。 ~2 S* g- ]$ @2 h
* q" N" W, l& Z 当然,这并不是说联储会采取什么类似扭曲操作之类的手段,更不是说他们会像去年8月那样推出什么直接采购债券的计划。
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$ ~/ K+ y! q5 M# f& o 目前,联储背负着两大沉重的负担,一是欧洲依然无法摆脱自己的债务危机,一是议会和白宫依然无法解决迫在眉睫的财政悬崖问题,因此央行很容易就会感觉到压力,要求他们采取某种行动,可是与此同时,要采取大胆举措,他们其实根本就没有那个余地。
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7 r8 N$ i) H: q0 N! O3 I, d 核心数字能够为联储提供理由,同样也能够剥夺他们的理由。(子衿)
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