; Y. l, C' P; Y9 Z Z3 n) r% B 税收问题可能是Facebook昨夜破发的原因之一。Facebook的雇员将在6个月内拥有价值40亿美元的公司股票。政府税单可能将导致他们在接下来的6个月里卖出至少1亿股Facebook股票，甚至更多。 2 H' C1 ^) {( f% q1 ]# C ' n% ~& f! S/ O+ T Facebook(FB)的股权激励机制与众不同。该公司没有给员工期权，但给了他们受限股单位(RSU)。这是因为当时扎克伯格还不想上市，他想尽可能推迟上市时间。与期权不同的是，受限股单位并不能被看作是实际的股票。这意味着扎克伯格可以向几千名员工发放RSU，而又不受股东人数不能超过500人的限制。这在当时是聪明的一招在未来几个月将给其股价带来考验。 ( A9 W8 B4 i9 O" M. L- G; q$ N7 m! ]# v; C
绝大多数IPO都有6个月的锁定期，但Facebook在股票解禁后风险会骤然增大。这是因为与期权不同的是，受限股单位的持有者无论卖不卖掉股票都需要支付个人所得税。还有一个不同点是，期权持有者可以执行期权，但不必卖出股票，这样就可以规避个人所得税以及资本利得税。Facebook估计它的员工平均要支付45%的联邦税与州税。这意味着Facebook的员工将在11月中旬被迫卖出股票来支付税款。问题在于税收导致的被动抛盘将对Facebook造成什么样的影响。$ P5 q" y, D. n" I8 |& n; _6 I
. `8 r" {$ p! K# @7 K; @# j9 Y Facebook当前共有4.21亿股可供买卖的普通股。根据Facebook的招股书，未来6个月后受限股单位将转换成为2.77亿股股票。如果Facebook员工卖出45%的股票，那么其流通股数量将在短期内增加31%。这是Facebook员工为交税而必须卖出的股票数量，如果他们选择卖光公司股票，那么流通股数量将激增65%。1 s: b( D- a0 L5 ~) K
: q& h2 w) q6 f; ]8 X 不光Facebook员工需要卖股，其最大的风投机构也拥有4亿股股票。风投所持有的股票的禁售期也是6个月，由于风险投资机构倾向于拥有未上市公司的股票，他们大多也会卖出自己的股票。即使扎克伯格不卖出自己的投票，那么6个月后Facebook的流通股数量会增至原来的三倍。达到14亿股。 & v# O! l$ P9 p8 K1 _8 e 7 N4 G- `0 \) g& z3 q2 C& t ABR Investment Strategy分析师Nathan Drona表示，“股票数量将多得可怕，股票解禁对IPO的冲击通常都会很大，除非需求突然增加，否则其股价将会下跌。”; i) A/ A: B* p0 k1 u/ q; N
8 f) A1 R! {( ]% ^ Facebook当前流通股数量占总股本比例为19%，谷歌(微博)当年IPO股票发行量占总股本比例为7%。 ( I+ c! O2 r+ q( R/ d: b4 O! \$ x0 g! g4 i+ _
纳斯达克(微博)最近更改了一项规则，允许新上市公司在四个月后便可以进入纳斯达克100成份股，这对Facebook来说是个好消息。因为指数基金将需要购买其股票。. I: ?3 f7 } h2 \ ^/ O) d. l. b3 N
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FirstHand Funds基金经理Kevin Landis表示，“想拥有Facebook股票的人很多，想卖出Facebook股票的人也很多。但最好股票也不会永远上涨，为什么一定要在股票解禁之前买它呢？” 3 `+ U9 @3 y$ L' V, S5 U8 i' y: F
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发表于 2012-5-22 05:55
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发表于 2012-5-22 08:23
