情绪面继续支持后市

get8686

　　【MarketWatch弗吉尼亚11月9日讯】要用一个比喻来说明现在的股市行情，我想，牛仔的骑野马比赛应该是个不错的答案。
* F7 e; t) |9 d5 p8 U; [  ?
& E4 }* C: u& x5 V　　就像那些野马总是试图将背上的任何人都摔下来一样，股市也希望自己跃起的时候，背上的人越少越好。

+ m! P0 I2 t8 a$ [& E　　看起来，这个工作股市完成得是不错的。目前，股市的水位整体而言距离10月19日，即之前涨势的高点其实并不遥远，但是看好市场前景的人，现在却比那时少了好多。

　　事实上，短期随势操作投资通讯当前面对股市的情绪已经下滑到了今年三月以来仅见的低水平，尽管和那时相比，道琼斯工业平均指数的点位现在要高出两千点以上。

　　从逆势分析的逻辑出发，这些当然都是好消息，因为这说明市场似乎是正在攀登忧虑之墻。

' r0 D1 Q7 B5 B　　我们不妨来看看《赫伯特金融摘要》的一些最新数据。目前，摘要所追踪的短期随势操作投资通讯平均推荐的股市投资充分程度只有区区3.2%。要知道，两周之前，道指在万点之上时，这一数字可是有25.8%。
* g; d  {' A- f2 b6 W7 y
　　换言之，由于股市过去两周当中这种野马一般的表现，几乎所有残余的牛派都已经被从马背上摔了下来，转向了看跌的阵营。

% j8 ^- P- f  B7 [8 U$ U. N　　仅仅这件事就已经很让人感到吃惊了，但是事情还不是到此为止。
; y# r# b& P) p0 }
　　事实上，这些投资通讯上一次表现出和今天一样悲观的立场，是在今年的3月24日，而那一天，道指的收盘点位只有7660点，整体而言，那时的股市比今天要低三成左右。
  g4 p! a* K1 |
. i9 i; s+ I+ S+ H1 |+ x" e1 H　　这也就是说，市场以自己的表现向我们证明了，它完全可以在自身上涨三成以上的情况下通过行情的波动使得牛派阵营丝毫没有扩张。

7 R: k' A3 n8 W- j0 S+ x. x　　假如有人预先告诉我会发生这样的一幕，我一定不会相信。

) I3 m4 p, N3 p- M: |/ q　　与此同时，美国散户投资者协会的每周调查也在传达着几乎一样的讯息。这一上周四发布的调查结果显示，看涨者的比例已经下跌到了今年3月5日以来的最低水平，而3月9日，不必说正是熊市的低点所在。
: ~8 N: v, ?. `9 g3 u  U: X
　　当然，尽管我们无法预言准确的日期，但是看涨的情绪总归是会在未来的某一天达到危险的高度。到那时，逆势分析家就会建议投资者兑现利润，规避风险了。

. G: k1 H) {" v# W- h" _　　不过，那样的一天至少现在还没有到来，而在那样的一天到来之前，情绪面因素还将继续扮演股市持续上涨的支持者的角色。

　　(本文作者：Mark Hulbert)