为什么把垄断列为选股的首要条件

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巴菲特从喜诗糖果发现特许经营权的强大魅力后，就把特许经营权作为重要的选股条件之一。虽然巴菲特也投资过许多其他股票，但只要简单对投资的比重进行统计，就不难发现他绝大部分的获利都是通过长期持有数只超级明星股获得的，这些超级明星股无一例外地拥有一定的垄断性，并且多数是消费垄断企业，其他数十笔的小投资只占投资总额很少的一部分。

   技术垄断易变，而且一旦替代者出现，原有技术拥有者面临的可能是毁灭性的打击。
   品牌垄断的可持续发展能力和稳定性最高，强势品牌垄断一旦形成，垄断地位很难被撼动，而且可能获得极高的垄断利润。品牌垄断即使其垄断经济特性发生衰退，也是一个渐变、漫长的过程。   

6 ~0 ?, u8 ^% q# x9 D8 q: J 品牌垄断持续获取超额利润的能力和稳定性为投资提供了一个坚固的保护伞，投资者长期持有这类企业在获得持续稳定的高额回报的同时大大地回避了风险。一般性企业由于没有垄断壁垒的保护，更不稳定，更易变。千变万化的市场环境和复杂的企业经营情况使投资者不但要不断地对企业基本面进行判断，而且判别难度更高，投资的成败更依赖投资者的个人能力。如果企业基本面发生突变，即使最优秀的投资者也可能没有足够的应变时间从而造成重大损失。既然垄断为我们提供超额利润的同时还能大大降低风险，为什么还要冒险选择一般性的企业呢？
" G0 x( B+ [0 q) [) ~# M4 l& p所以， 巴菲特手持可口可乐，淡然平静的说道：我只做我看得懂的生意。

自由的像风

可口可乐应该算是技术垄断了？